利多因素
1、ANRPC：2014年前7个月天胶产量、出口同比双降。国内上半年进口量持续萎缩，流通环节与下游终端显性库存持续降低，供需矛盾有所缓解，天胶库存更多的向原产地推移，减产可期。
2、海南南部地区，因干胶价格相对胶水不合理，导致民营胶厂基本停工，整体产量或不及预期。
3. 央行会议维稳信号十分明确，期市得到一定信心支撑。
利空因素
1、开斋节过后供应旺季到来，原料供应增加，白片报价55.45泰铢/公斤，价格下滑。目前烟胶片报价已经跌破2000美金。
2、东营某些轮胎厂的成品库存已经到了3-4个月以上，而且近期有几家大轮胎厂出现了资金紧张，融资困难的情形。
3、8月5号泰国政府考虑把每年减少25棵橡胶树的目标提高到35万棵。印度考虑限制进口，以便维持国内胶价。
期货市场分析
因为沪胶的交割标的是全乳胶，下游需求较少，对于多头而言，目前价位接13年旧货也不合理，8月10号之后持仓保证金继续增加，1409会加速移仓。目前1-9合约价差已近1800，在后期新胶减产，旧胶交割压力大的情况下，价差有进一步拉大的可能性。而且对比2012年和2013年价差基本都是在8月份开始放大，近期的历史最大价差是9月合约进入交割月时2100。
观点：仅供参考
涨不动、跌不动是目前天胶市场的主旋律。涨不动是因为目前的绝对价格偏低，对于空头而言风险收益比不合理；跌不动是因为目前供过于求的大格局下，处于完全的买方市场，价格易跌难涨。
整体看，核心矛盾并未因为绝对价格偏低、显性库存减少得到缓解。供需过剩、流通环节去库存、仓单交割压力等没有有效解决之前，任何预期的缓解也只能是反弹的空间，反转的概率还是非常小。
沪胶后期或维持短多长空的局面。因阿根廷局势造成的跳空缺口，今日有回补的可能性。建议空单以15600附近做好离场准备，突破短线跟多，不建议留仓。
（华安期货 刘飞）
