上周胶价发生了大幅的下跌，其中主力合约1501跌幅达到4.35%。
沪胶上周的下跌，背后有多方面因素。概括起来，有新旧因素叠加，内外因素叠加，宏观微观叠加。利空因素层出不穷。
新旧因素叠加：交易所仓库中超过12万吨的仓单量是历史巨量，对沪胶一直都构成了压制。需求未能有效复苏，供应继续维持庞大压力。供需不平衡一直是胶价长达半年多以来受到压制的重要因素。而上周，泰国抛储的传闻进一步打压了胶价。并使外盘下跌幅度快于内盘，在沪胶下跌的背景下，比价却发生了上涨。
内外因素叠加：国内需求不利是抑制胶价上涨的重要因素。这一点从国内汽车行业疲软的数据当中可见一斑。而上周油价大跌，美元指数大涨，亦形成了对胶价的另一层的打压。
宏观微观叠加：胶价的长期低迷，与微观的供需不平衡息息相关。而上周公布的宏观数据，则进一步对胶价构成了打压。货币供应，新增贷款，社会融资总额都较前期大幅度下跌。
决定胶价的最为关键的因素，最为根本的因素还是供求。而其中的仓单因素仍然是沪胶1409所难以回避的问题，也难以解决。1409或将进一步回撤，13000元/吨甚至也可能不是它最后的终点。而1501也可能受此拖累，进一步回撤。总而言之，我们仍然维持前期观点：在1409交割之前，沪胶暂缓多头介入。
