自今年4月1日，日本政府提高消费税后，二季度日本经济走势即成为全球关注的问题之一。近日，日本内阁府公布了二季度国内生产总值(GDP)，同比6.8%的巨大跌幅远超出日本政府－5%的预测。如此巨大的经济滑坡，仅次于2011年日本大地震后的经济下滑。
从分项来看，占GDP
比重六成左右的私人消费拖累二季度日本GDP
达12.4个百分点；私人投资拖累GDP
约2.9
个百分点；而对GDP贡献最明显的则是净出口，共拉动了4.4个百分点的GDP增速，足见二季度日本内需之疲弱。甚至有日本媒体惊呼，日本内需出现“塌方”。
理性地讲，虽然消费税上调给二季度日本经济带来极大扰动，但若整体观察上半年经济形势，今年上半年日本GDP
环比增长1.2%，略低于去年下半年的1.5%，下滑幅度较为有限。但是，鉴于1997年4月日本政府将消费税由3%上调至5%后，日本经济陷入了长期通缩衰退，此次消费税上调再度使日本经济复苏势头戛然而止，不由令人担忧日本经济是否会重蹈1997年的覆辙。
宏源证券在报告中对比了1997年和今年日本上调消费税对经济的影响。报告指出，观察上调消费税当季(1997年二季度和今年二季度)前后各6个季度日本消费和GDP的增速变化，可以看出1997和今年上调消费税前6个季度，日本私人消费都呈扩张趋势，同比增速都维持在2%附近，而在上调消费税之前一个季度，都出现了突击消费的情况。但在上调消费税当季，消费税同比增速均大幅下降，1997年下降至0左右，今年则降至－2.56%。GDP增速的趋势也类似，上调消费税扭转了GDP的扩张趋势。在上调消费税当季，1997年GDP环比增速从前值2.8%大幅萎缩至－3.7%，而今年萎缩幅度更大。
宏源证券指出，从1997年上调消费税后日本经济个人消费和GDP数据来看，虽然在随后的三季度均有所反弹，但中长期日本经济不容乐观。而相比于1997年，今年增税对日本经济的不利影响更为明显。
当然，当前日本经济的确存在一些有利因素。例如，过去一年多，日本CPI已经从－0.9%大幅上升至目前的3.6%，提前实现日本政府提出的2年左右实现CPI同比增幅回升到2%的通胀目标。即便剔除消费税对物价的影响(按日本央行估计，1997年消费税上调时对CPI的影响约为1.4个百分点)，今年6月日本CPI也达到2.2%。
近日举行的日本央行8月会议也认为，日本排除消费税后的核心CPI增长稳健，日本央行继续维持对核心CPI保持在1.25%左右的判断，日本央行行长黑田东彦表示，有望在2014—2016年预估区间的中段实现2%的通胀目标。
不过，虽然通胀上涨有助于促进投资和消费，但通胀回升对名义利率和国债收益率均会带来上升压力，而通缩环境的结束还可能引发日本公共养老金和家庭部门减少对日本国债的配置，这将增加日本政府的偿债压力，动摇日本政府庞大债务的根基。数据显示，2013年底日本政府债务占GDP的比重已达243%，且仍在持续攀升，如此之高的债务占比之所以没有引爆债务危机，依靠的正是通缩环境和债务结构中外债比重极低。
综合而言，虽然今年上半年日本经济整体并未大幅衰退，但下半年的内需前景仍然不乐观。同时，日本6月出口同比降低1.96%，贸易逆差达8222
亿日元，连续第24个月出现贸易逆差，出口动力不足。此外，“安倍经济学”的第三支箭—结构性改革仍阻力重重，日本经济前景仍存在较大不确定性。
