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沪胶库存流向简析 老胶仓单或将延迟解决

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   发布日期:2014-09-05
核心提示:近期沪胶主力合约换月1501之后,1409逐渐进入交割周期,庞大的期货库存带给交割极大的压力,天胶期货价格也持续承压下行。8月...

近期沪胶主力合约换月1501之后,1409逐渐进入交割周期,庞大的期货库存带给交割极大的压力,天胶期货价格也持续承压下行。8月中下旬之后,沪胶期货仓单出现较大规模仓单出入,结合当前9-1高企价差,也在一定程度上反映了全乳胶新胶、老胶的差异。

根据对上期所8月1日至9月4日沪胶期货库存数据统计显示:

库区:吨
8
9
库存变化
幅度
库存变化
幅度
上海
-400
-0.99%
-2370
-5.90%
天津
-6170
-19.90%
-2110
-8.50%
山东
2090
5.94%
1210
3.25%
云南
-1230
-8.21%
-500
-3.64%
海南
3270
35.28%
3680
29.35%

总体来看,期货库存总体减少2510吨,降幅1.92%,上海、天津、云南普遍下滑,13年国营全乳或者烟片老胶陆续出库;山东、海南库区出现逆势增仓,海南仓库两次大批量增仓或反映了海南产区14年全乳胶的正式入库,山东仓库的增仓或为泰国烟片的套利盘。

结合沪胶主力收盘价格以及9-1价差来看,期货库存的减少在一定程度上反映了交割的进展,在沪胶连续下跌的情况下,近月现货属性增强,下游买盘渐增,对1409合约的价格产生一定支撑。而新增的库存对主力合约1501产生一定压制,加之沪胶成为对冲空头主力配置,9-1价差近期回归明显。

对于近期3次较大批量入库增仓,个人认为海南库区增仓多为14年国营全乳胶,山东库区增仓多为可交割烟片,在期货库存出现批量增加的附近交易日,沪胶往往出现较大幅度的下滑,新入库对应的多为期货空单。随着交割的逐渐进展,期货小批量出库或增加,一旦出现大批量出、入库,业者需谨慎对待,密切关注期货仓单变化,尤其是全乳新胶、老胶、烟片的规模。此外,1409合约移仓1411,也在一定程度上意味着老胶仓单问题将延迟2个月时间解决,在老胶交割完成之前,沪胶市场上行压力明显。

(以上评论仅为撰稿人经验及观点 不代表本站立场)


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