8月中国规模以上工业增加值同比增长意外大跌，增幅创2008年12月以来新低，发电量年内首次同比下跌。这固然受到去年同期基数高影响，但也表明，在外需尚未强劲复苏时，国内房地产市场下调和调结构的政策对经济产生了下行压力。这与8月制造业PMI创新低体现的形势一致。
中国国家统计局今日公布，
8月中国规模以上工业增加值同比增长6.9%，这是2008年12月以来最低增幅。彭博调查的共识预期增幅为8.8%，7月增长9.0%。
1-8月规模以上工业增加值同比增长为8.5%，共识预期增长8.8%，1-7月增幅为8.8%。
继7月同比增长环比下降2.4个百分点后，8月发电量日均产量同比负增长，同比下降2.2%。这是发电量增长今年首次同比下跌。
统计局高级统计师江源认为，8月工业生产增速明显回落主要源于（江源具体分析见文末）：
国际环境复杂，外需不振；投资、房地产销售持续下滑；汽车、手机等主要增长点明显回落；前期库存增长过快导致去库存压力加大；8月温度较往年低影响火电行业；去年8月增长基数高。
民生证券首席宏观研究员管清友认为：
8月工业增加值同比增速意外回落至6.9%，发电量同比-2.2%的负增长，大幅低于一致预期。一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累。虽然外需虽略改善，但仍不足以拉动经济。
据今日统计局公布：
2014年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落 2.1个百分点。从环比看，8月份比上月增长0.20%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长8.5%。
分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长4.2%，制造业增长8.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降0.6%。
分经济类型看，8月份，国有及国有控股企业增加值同比增长4.0%，集体企业增长1.2%，股份制企业增长8.7%，外商及港澳台商投资企业增长3.8%。
分行业看，8月份，41个大类行业中有37个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长6.3%，纺织业增长5.7%，化学原料和化学制品制造业增长8.9%，非金属矿物制品业增长8.9%，黑色金属冶炼和压延加工业增长3.5%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，通用设备制造业增长9.8%，专用设备制造业增长6.6%，汽车制造业增长8.5%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长16.1%，电气机械和器材制造业增长8.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.6%，电力、热力生产和供应业下降1.7%。
分地区看，8月份，东部地区增加值同比增长6.3%，中部地区增长7.1%，西部地区增长9.4%。
分产品看，8月份，多种产品同比增长。其中，钢材9497万吨，增长2.4%；水泥22480万吨，增长3.0%；十种有色金属370万吨，增长9.5%；乙烯147万吨，增长14.2%；汽车184.6万辆，增长3.1%；轿车101.5万辆，增长0.7%；原油加工量4139万吨，增长4.4%；发电量4959亿千瓦时，同比下降2.2%。
8月份，工业企业产品销售率为98.2 %，比上年同期下降0.1个百分点。工业企业实现出口交货值 9984亿元，同比名义增长5.5 %。
统计局高级统计师江源解读2014年8月份工业生产数据：
一、国际环境复杂严峻影响出口
今年以来，发达经济体乍暖还寒，新兴市场国家经济增速放缓，外部需求不振。日本第二季度经济环比年率为下降7.1%，幅度创2009年一季度以来最大；欧元区二季度GDP环比零增长，是去年二季度以来首次结束正增长。美国7月份零售销售环比持平，创6个月以来的最差表现。8月份，海关出口同比增长9.4%，增速较7月份回落5.1个百分点，当月对日、欧、美等主要经济体出口增速均呈回落态势。
二、投资、房地产销售持续下滑对相关行业产生较大影响
今年以来，固定资产投资和房地产投资增速不断走低，1-8月份，全国固定资产投资同比增长16.5%，增速较1-7月份回落0.5个百分点。全国房地产开发投资同比增长13.2%，增速较1-7月份回落0.5个百分点。投资增速持续下滑，导致8月份相关行业生产大幅回落。从直接相关行业看，8月份载货汽车产量同比大幅下降，粗钢、水泥产量低增长，平板玻璃产量下降。从间接相关行业看，8月份彩色电视机产量低增长，家用电冰箱、家用冷柜、家用洗衣机、微型计算机等产量均呈下降态势。
三、汽车、手机等主要增长点明显回落
近两年在工业增速逐渐放缓态势下，以汽车、手机为代表的消费升级板块持续保持两位数以上的快速增长，成为工业经济的主要增长点。随着汽车、手机消费多年持续快速增长，饱和度不断提高，以及一些短期因素的影响，8月份汽车产量同比仅增长3.1%，增速较7月份大幅回落7.4个百分点，其中轿车仅增长0.7%，回落6.1个百分点；手机产量则下降2.3%，而7月份为增长10.1%。
四、前期库存增长过快导致去库存压力加大
今年以来，由于市场需求不旺，企业产成品库存增长较快的累积效应逐渐显现。1-7月份，规模以上工业企业主营业务收入同比增长8.8%，增速较上年同期回落2.2个百分点；而7月末，规模以上工业企业产成品库存同比增长14.6%，增速较上年同期大幅上升8.5个百分点，高出主营业务收入增速5.8个百分点，产成品库存增量是上年同期的2.5倍，无论是库存增量还是库存与销售增速差均为近几年之最，库存的继续快速增加难以为继，必然导致企业控制库存、减少生产。
五、天气因素对火电等相关行业影响明显
今年8月份，华东等部分地区气温较往年偏低，而去年8月，气温明显偏高，这种气温差异导致8月份用电量增速明显下降。8月份，全国发电量同比下降2.2%，而7月份为增长3.3%；其中火电下降11.3%。这导致8月份电力、热力生产和供应业增加值出现2009年以来的首次负增长。由于火电用煤下降，煤炭开采和洗选业增速也较7月份回落了3.4个百分点。
此外，去年8月份，规模以上工业增加值同比增长10.4%，为全年最高水平，因此，今年8月份工业生产增速明显回落，有一定的基数因素。
今日与8月规模以上工业增加值同时公布的其他中国经济数据也表现不佳：
· 1-8月城镇固定资产投资增速继续放缓，同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。
· 8月社会消费品零售总额数据同比增长11.9%，预期增长12.1%，7月增长12.2%。
· 1-8月，房地产开发投资同比名义增长13.2%，增速比1-7月回落0.5%。
此前公布的制造业先行指标也显示行业扩张速度明显回落：
· 8月中国官方制造业PMI由51.7降至51.1，这是该指数连续5个月回升后首次回调，而且中小型企业的制造业PMI均降至荣枯分界线以下。
· 8月汇丰中国制造业PMI终值为50.2 ，创三个月新低，7月终值为51.7，当时创18个月新高。
此外，本周公布的8月工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.2%，同比下降1.2%，环比、同比降幅均较7月略有扩大。
统计局分析人士认为，这主要源于原油、成品油价格由升转降，煤炭、钢材、水泥等主要工业品价格仍处于下降趋势。产能过剩对工业品价格仍有压力，市场供需形势仍不乐观。
