在经历了上周“制造问题比解答疑问”更多的FOMC会议后,本周投资者试图从大量美联储官员讲话中寻找未来货币政策的走向。但问题是这些疑问能否得到解决?
上周三美联储主席耶伦公布了退出策略细节,保持原先的利率前瞻指引不变。美联储称首次加息后才会停止将到期债券再投资。联邦基金利率仍将是美联储传达货币政策的主要利率。当美联储首次加息时,将提高联邦基金利率的目标区间。
然而从美联储对利率预期的点阵图上看,决策者将2015年底的利率预期中位数上调至1.375%,显著高于6月预计的1.125%。这表明美联储加息或提前。
华尔街见闻网此前还分析称,由于美联储对联邦基金利率的目标表述是一个区间(当前是0-0.25%),市场怀疑短期利率可能周期性的跌出美联储的目标区域下限,甚至有相当的幅度。
本周投资者将听到一大批美联储高层的讲话试图解答上述疑问。
周一纽约联储主席William Dudley已发表了讲话,他表示在美联储首次加息的时间点上,利率前瞻指引并非牢不可破的承诺,并将继续在相当长一段时期内维持宽松政策。
他还说人们不应高估美联储的点阵图,FOMC在预期上的点阵图并未捕捉到美联储官员们在不确定性上的看法。
周二堪萨斯城联储主席Esther George将发布讲话。周三克利夫兰联储主席 Loretta Mester,芝加哥联储主席Charles Evans也将发表讲话。周四亚特兰大联储主席Dennis Lockhart讲话将最后压阵。
证券经纪公司TJM Institutional分析师 Jim Iuorio告诉CNBC:“我认为他们设法向市场传递更清晰的信息。官员们的讲话将是金融市场的重点”
新际集团(Newedge)的经济学家David Robin说:“市场人士迫切期盼清晰度和公信力,他们给出的信号不一,加息节奏又有些上移,美联储双向开道,并预料到市场会在判断上产生困难。”
Rhino Trading Partners的经济学家Michael Block认为,美联储早已在可预见的未来明确了鸽派立场,这也给他看好美国股市和债市的理由。他说
“股市已在追赶宽松政策的预期,债市何时赶上?如果有人指出这些预测只是学术界的游戏,那么债券价格就会涨回来。”