导读：“复合橡胶”新定义后下游未现预期般采购，主要源于对天胶后市行情不乐观，因而随行就市。泰政府希望中国推迟复合胶新配方标准实施时间。连续合约RU1411即将到期交割，上期所数据表明目前有3.5万吨老胶面临到期强制期转现，无疑对下周盘面形成压力；而接下来将成为连续合约的RU1501因高升水亦将成为空头打压的对象。预计下周沪胶主力合约RU1501将再次测试12000元/吨附近支撑力度。
一、本周市场回顾
本周1501收盘于12615元/吨，较上周下跌695元/吨，跌幅5.22%，震荡区间12185-13275元/吨，振幅8.2%（节前两个交易日振幅为5.02%），振幅扩大。本周五(11月7日)，主力1501合约较上海地区RSS3现货贴水705元/吨（上周贴水435）；沪胶连续则与上海地区云南国营全乳SCR5基本保持平水，贴水165元/吨（上周升水5）。
合成胶方面，本周中油东北公司抚顺石化丁二烯上调200元/吨，而华东地区丁二烯出厂价持稳于8600元/吨；丁苯1502主要市场本周周初上调100-450元/吨，齐鲁石化上涨100至11550元/吨，广东上调200元至11650元/吨，衡水上调450元至11800元/吨，但上海地区相对疲弱，先涨后降，最终仍维持在11650元/吨。总体上，合成胶与原料丁二烯价差已回升至3000元/吨上方。
截止至周五（11月7日），合成胶（丁苯1502）与沪胶连续的比价为1.07，与沪胶主力的比价为0.95。
二、产业链现状
（一）期现货库存
1、青岛保税区库存
出库方面，与前两周情况类似，依然比较低迷，多数仓库出库稍有减少，个别仓库甚至没有出库。入库方面，多数仓库依然没有流入。除了烟片入库以外，本周开始出现标胶入库的苗头，但数量不多。目前绝大多数仓库仍无入库计划。
2、交易所库存
本周，上海期货交易所天然橡胶库存增加、仓单下降。其中，库存增加1041吨，总计17.4833万吨。上海减少1048吨，山东增加2240吨，云南无变化，海南无变化，天津减少151吨。期货仓单下降1660吨，总计12.439万吨。其中，上海减少210吨，山东减少480吨，云南增加70吨，海南增加200吨，天津减少1240吨。
根据上期所本周公布的最新数据，60300吨（6030手）最晚于1411合约上进行交割，逾期未交割仓单将面临到期强制期转现，截止至周五（11月7日），RU1411双边持仓4974手，对应24870吨，敞口达到3.5万吨将面临强制期转现风险。
3、进口
周六（11月8日），海关总署公布了10月份进出口数据。其中，天然及合成橡胶（包括胶乳）共进口30万吨，较上月的31.9万吨环比下降6.0%。今年以来累计进口335万吨，较去年同期的311万吨，增加7.8%，但累计同比进口货值下降12.5%。
（二）下游需求
下游轮胎行业今年亦不乐观，从上市公司三季度报告来看，黔轮胎A超过90天，为2011年以来历史最高水平；青岛双星往年是上半年高，下半年低，但今年却逐季呈微幅上升状态，不符合季节性规律；其他企业也在55天左右。
三、后市展望
“复合橡胶”新定义后下游未现预期般采购，主要源于对天胶后市行情不乐观，因而随行就市。泰政府希望中国推迟复合胶新配方标准实施时间。连续合约RU1411即将到期交割，上期所数据表明目前有3.5万吨老胶面临到期强制期转现，无疑对下周盘面形成压力；而接下来将成为连续合约的RU1501因高升水亦将成为空头打压的对象。预计下周沪胶主力合约RU1501将再次测试12000元/吨附近支撑力度。
