现货面：
泰国南部洪水影响甚广，已波及马来半岛，因泰国南部以及马来半岛为主要的天胶种植区，洪水在一定程度上影响了割胶，产区原料价格节节攀升，期货虽有收涨但美金现货市场报价持稳居多，跟涨意愿不强。下游需求不振，部分下游企业提前进入停工期，节后开工率或持续下降，市场成交短期难好。目前外盘报价与国内形成倒挂之势，整体处于有价无市的状态。
期货分析：
天胶在跌破17000之后明显呈现出农产品属性，对于农产品，库存重于一切。如果库存消费比很大，这个商品绝对不会涨起来，而从11年之后，天胶的这个指标一直在扩大。当前天胶弃割现象时有发生，但是还远未形成规模，只是对市场有一定的影响。全乳胶因2014年乳胶的利润率较高，出现一段时间的缩量，导致2015年的可交割量会比往年有所减少。此时，恰逢国储收储配合，可见即使天胶供应过量的情况下，1501合约仍能够保持相对强势，不会出现之前1409和1411合约回归复合的情况。按此推理，05合约或许仍旧会出现类似的预期。
按照市场理论：供求决定波动，宏观是决定水准的，库存是决定趋势的。15年的经济环境主要是改革落地和经济蓄势，基建对冲房地产，宏观决定了天胶价格重心或许会在当前基础上有所回升。虽然不能断言当前价格已经接近底部，但是目前做空的风险收益比已经不适合空头资金大力发挥了。
期货市场反弹虽然未能带动现货市场热情，但市场通常是买涨不买跌，现货价格仍存在一定变数。沪胶尽管仍旧处于大的下跌趋势之中，但是目前走势明显已经转入振荡行情了。目前60日线已经走平，很有可能形成突破。当然在大趋势未变的情形下，当前最好还是按照短期区间震荡的思路对待。
操作策略：
目前看空但应谨慎做空，区间震荡概率较大，关注上方12750附近的压力，短线参与为主。
(刘飞）
