现货面：
1、山东地区：13年全乳报12000-12200元/吨，标二报价10900元/吨左右，烟片报13200-13300元/吨，人民币复合报9800-9900元/吨，期货震荡，贸易商报价较少，实单详谈。
2、外盘原料烟片与胶水价格分化严重，2月份之后停割预期并未引起胶水的走高。且随着烟片胶和标胶价差的扩大，加工厂大多会加工烟片胶，增加烟片胶产量。此外，泰国收储措施对美金船货市场的胶价并未形成明显支撑。从大概率上看，泰国连续收储是不可能的，因为既要负担沉重的资金压力，还有担心15年新胶对其拖累。
3、人民币复合破万，顺丁胶与沪胶主力的价差也到达了历史高位，但周末原油大涨8%，或许价差修复以合成胶的反弹来完成，给天胶市场带来一定支撑。
4、“双反”落地并不意味着利空出尽，春节前备货行情难以期许。国内人民币市场清淡依旧，轮胎企业消化利空尚需时日，年关备货氛围冷清，市场询盘不多，贸易商对年前行情多不乐观，观望为主。船货多虚高于市，实际参考意义不大，因泰国政府提振胶价，加大买盘力度所致，烟片进口有所减少。
期货分析：
1505近期受13200、120日线附近的压制，再次回归到12800附近，但仍旧处于偏强的震荡格局之中。从大局观看，上游政策性干预虽能对期货起到一定拉动但并不能对当下行情起到实质性改善。目前短中期均线交织，上方120线形成强压制，在基本面弱势背景下，仅仅靠炒作资金的短期波动，是很难站上长期均线形成反弹格局。除非后期的演变是大的震荡格局不变，长期均线下移，缓慢的形成筑底形态。
因此，05合约处于国储收储期间内，借助全乳胶稀缺性，大幅下行修复与其他胶种价差的概率偏小，随着震荡区间收敛，资金缓步离场，方向性欠佳，整体看仍旧处于区间震荡行情中。下方如进入12800以下，则空单应保持谨慎。
(刘飞）
