虽说新年首月中国官方PMI制造业指数跌破荣枯分水岭，但负面因素并未给沪胶市场早来多大利空打击，相反在全球货币宽松浪潮中，持续偏弱的经济数据却有望带来流动性放松预期的支撑。今天国内沪胶主力1505合约呈现低开高走震荡上扬的姿态，盘中期价重心稳步上移，最高涨至13320元/吨。截至收盘时沪胶1505合约全天上涨1.69%或220元/吨，成交量达514914手，较昨日小幅增加；持仓量大幅增加14622手，至189078手。
国家统计局、中国物流与采购联合会1日发布报告，2015年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8％，比上月回落0.3个百分点。这是28个月以来官方制造业PMI数据首次跌破荣枯线。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于50％的临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。1月生产指数出现下滑，说明微观层面的生产氛围依旧偏冷。其中1月新订单指数比上月下降0.2个百分点，新出口订单比上月下降0.7个百分点，说明整体需求在走弱，企业对未来的经营预期偏谨慎。而在工业品价格维持弱势的背景下，企业补库行为或推迟。由于1月PMI低开局面有春节临近的因素，但主要原因是经济上行动能不强，需求不振，货币政策需要加大宽松力度。受宏观环境制约，工业品价格难以出现明显反弹，但在政策蓄势待发的背景下也难以出现大幅下跌，预计整体呈弱势振荡格局，商品跌势仍将延续。
技术面上看，今天国内沪胶1505合约期价继续在收敛的三角形震荡区域内徘徊，虽上涨但并未突破上轨压力线。由于近期泰国政府力挺烟片价格目标与胶农要求差距依然较大，政府暗示民众体谅并引发多头继续看涨沪胶预期导致期价重心开始有所回撤。目前下游国内轮胎行业低开工率的情况制约市场做多热情。从持仓上看，1505合约主力资金增空力度稍强于增多，净空头寸较上周五的5500手小幅减少至4689手。沪胶1505合约在收敛三角形12700-13400元/吨内震荡等待方向突破。（宝城期货 陈栋）
