在过去的几周，欧元区经济数据明显改善，就业市场、欧元区内部需求、德国通胀都有所改善，但欧元却依然下跌。
是什么让欧元的表现与欧元区经济脱轨的呢？
摩根士丹利认为，尽管欧元区经济小幅增长，但欧元将因结构性的变化继续下降。具体来说，摩根士丹利认为两种力量将继续打压欧元。
首先是对冲资金流动。摩根士丹利认为，在这方面，欧元现在类似于日元在安倍经济学开始时的情况。
“虽然外国投资者因欧元区改善的经济大量购买欧元区股票，这些投资往往进行了货币保值，这给欧元带来的支撑很有限。摩根士丹利认为，投资者正越来越多的进行外汇对冲。这可能会在未来一段时间内打压欧元。
其次，摩根士丹利认为欧元区的QE将继续拉低欧元。
摩根士丹利在报告中称，“欧洲央行即将开始实施QE，这极大地压低了欧元区各国国债的收益率。
因此，欧元区国家国债的收益率与其他G3国家国债的收益率将继续扩大。欧元区国债收益率甚至可能低过日本。在这种环境下，投资者、企业甚至国家正远离传统的融资货币（美元和日圆）而是使用欧元。”
摩根士丹利预计欧元/美元将在今年年底跌至1.05。
