二季度国内云南及海南相继步入开割期，东南亚包括泰国北部、南部、马来西亚、印尼都会陆续开割，届时供应压力会凸显。
截至2015年3月13日，青岛保税区库存总量为21.42万吨，各橡胶品种库存均有所回升，总库存继1月中的止跌回升以来继续小幅上升。库存增量部分主要来源于天然橡胶。近期保税区库存持续上升，主要是两方面的原因，一是春节前橡胶到港量较多，其次是春节前下游开工普遍下滑较大，轮胎厂的库存比较大，下游没有开工积极性，天胶的采购量自然清淡。后期如果下游消费有起色的话，保税区库存才能重见下降的态势。
从橡胶的进口数据来看，2月份的进口量有所减少，这是季节性的减少。而从2014年底开始，橡胶的进口量快速上扬，其中复合胶的增加较明显，复合胶鉴于国内复合胶新标准的出台，在7月政策施行之前，我们预计复合胶的进口后期或还将会增加，从而拉动天胶进口总量的增加。
从轮胎开工率来看，截止到3月20日，国内全钢胎企业的开工率为61.67%，半钢胎企业的开工率为67.21%。春节后开工率已经恢复到了春节前的水平，而且之后的三周一直在小幅上升中，鉴于国内基建建设的拉动，我们认为后期下游轮胎开工率水平还有望上升。
从轮胎的产量数据来看，由于天胶价格的大幅下挫，轮胎厂的生产利润开始好转，增加了厂家的生产积极性，所以从轮胎产量的数据来看是处于历史的高位，同比也是在近几年的高位，但最近要求轮胎厂价格相应下调价格的呼声越来愈浓烈，鉴于重卡销售的大幅萎缩，预计后期轮胎的压力会逐步体现出来，后期产量将有个持续下滑的过程。轮胎厂的财报数据，我们可以看出目前轮胎厂的库存压力相当大。
综合以上来看，二季度是国内以及东南亚开割期，供应压力会逐步显现，我们估计，二季度沪胶将承压。而节奏上来看，三月份陆续出台的经济数据较差，后期国家恐还有更多的刺激政策出台，且四月份还是基建的旺季，如果国家推出的一系列的基建项目能够对天胶下游带来拉动，我们认为二季度前期天胶的价格会有支撑，如此看，供应压力就会往后推迟，这或决定了二季度沪胶价格会呈现先扬后抑的走势。
