橡胶：出货一般，轮胎企业囤积复合胶
橡胶生产企业反映目前复合胶出货很好，下游及贸易商对复合胶需求重新升温。新复合胶标准拟于7月1日开始实施，这意味着从7月1日后轮胎企业不得不缴纳1500元/吨的关税。为了防止用胶成本提高，供应商、贸易商、轮胎厂在年后陆续购买囤积老复合胶，以使得工厂在未来几个月仍有部分零关税胶可用。按照估算囤积2个月的复合胶将有约30万吨的量。另外，由于胶价低迷，胶农开割积极性不佳令整体原料产出有限，短期国产产量供应相对有限，难以缓解目前供应偏紧的格局，价格下方受到短暂支撑。
1、马来西亚橡胶生产企业
因为复合胶新政拟于7月实施的关系，今年企业第一、第二季度几乎满产，暂时看不清第三季度国内的需求情况。因东南亚刚刚开始割胶，企业库存不多。
从销货情况来看，复合胶销路较好，买家多为国内轮胎厂，想在6个月的转换期内多囤积一些便宜的复合胶。但是一般来说，轮胎厂最多只能维持2个月左右的用量。
2、上海一家综合企业
该企业前4个月一直在从事期现基差回归的交易。在期货上做空，买船货标胶交货。目前基差正逐步回归，基差1800-2000是比较好的入场点，1000左右逐步出局。
企业从事美金胶的贸易买卖，目前出货情况一般。企业认为沪胶反弹的主要原因是由于国内可交割流动性库存较低。虽然需求仍较弱，但是采购量并未减少，只是采购频率降低，工厂库存有一部分暂时以社会库存的形式留存。
3、海南一家橡胶生产企业
海南中南部地区开割率不足60%，南部民营橡胶厂中小型规模基本尚未开机；据企业在产区的人士反映，当前海南、云南产区胶水日供应量是往年日最大供应的量三分之一，是正常水平的一半。因浓乳利润高，海南产区浓乳的生产比例相对干胶大，干胶厂整体开工率极低。
4、海南一家乳胶贸易公司
该企业法人代表描述：现在海南胶农的割胶积极性不高，但是随着泰国原料胶水价格的上涨，只要有胶水，市场上就抢购，目前胶水的价格是13000元/吨，如果制成标胶需要1200元成本，总价14200元/吨，而市场上主要流通的2013年标胶价格是12000元/吨，所以海南民营的标胶企业基本都已经倒闭。目前海南橡胶的胶水收购价格是12300元/吨，民营企业的收购价是12700元/吨，贸易企业的库存不多，全乳出货情况一般，整个产业链基本都属于零利润的状态。
5、西双版纳橡胶加工企业
该企业是国际先进的天胶加工厂，主要为下游轮胎企业提供轮胎用橡胶。该企业技术总监透露：目前企业出货正常，他认为如果7月复合胶新政能够顺利实施，将有利于提升胶价。短期来看青岛港复合胶的贸易商出货较为积极，轮胎企业备货，可能缓解市场短暂供应压力，但是长期来看，天胶的廉价替代品逐步退出市场，复合胶缺口将由天胶来替代，中长期将有利于天胶市场的规范化和胶价企稳。
（国泰君安期货 高琳琳）
