北京时间今日（9月17日）凌晨，美国财政部发布的国际资本流动报告（TIC）显示中国7月减持美债逾300亿美元，为半年来首次减持，且减持幅度为2013年12月以来最大。
但是看中国的美债持有量你不能忽视比利时持有的美债，Zerohedge认为市场诸多线索显示，中国自从2013年就开始通过当地欧洲清算中心买卖美债。
市场上有不少人持这种看法，主要因比利时作为欧洲小国，美国国债持有量从2013年8月的1668亿美元仅用了七个月就蹿升到3810亿美元，成为全球第三大美债持有国。所以若不是中国这样有实力的买家借用比利时的欧洲清算系统买卖美债，很难找到别的理由解释这样剧烈的变化。历史上，中国还在英国的离岸银行做过买债。
美国银行美林证券全球利率与外汇研究部门主管David Woo在接受彭博采访时曾表示“比利时持有的美债在飙升”，而只有“中国央行是唯一符合条件的外国投资机构”。
欧本海默（Oppenheimer）的首席市场策略师John Stoltzfus当时指出，极少数外国投资者购买美国国债是为了收益率；但中国央行透过大量购买美元资产，当时是为了打压人民币升值。
但近期人民币大幅贬值，中国外汇储备也在下降，按上述逻辑，让中国此时需要抛售美债或其他美元资产以稳定人民币汇率。
自今年3月以来，比利时就在以极快的速度减持美国国债。3月减持了创纪录的925亿美元，之后又在4月、5月接连抛售了240亿和260亿美元美国国债，6月小幅增加50亿美元后，7月有大笔抛售530亿美元。也就是说，比利时在3月到7月的这五个月里抛售的美债达到了巨大的1905亿美元。
同期，中国的外汇储备由3.8万亿美元下降至七个季度以来最低水平的3.65万亿美元，差值达到1500亿美元。
高盛和摩根大通等机构就曾指出，在当前中国资本外流规模史无前例之际，中国不得不抛售美债或其他美元资产来对冲这一效应。
Zerohedge认为，如果加上比利时7月的减持，中国7月抛售的美债规模可能至多达到830亿美元，创下历史极值。而且，这还是在8月11日中国央行意外引导人民币贬值之前的数据，所以中国的抛售随后还有加速的可能。
假如中国近半年里真的如此大规模减持美债，也许最让人好奇的是，既然基准美国国债收益率——10年期美债收益率这期间并没有大波动，那么谁又是中国的对手方，成了这些美债的接盘侠？
