按照割胶的季节性来看，三季度是产量最高的季节，四季度产量会有所回落，且到11月中旬开始，就陆续有产区步入停割期。首先是国内云南将在11月中进入停割期，海南的停割时间是12月中旬到12月底。印度尼西亚9-11月份都是停割时间。整体国内供应能看到明显的减少，全球的供应也能体现出从三季度的高产期开始慢慢回落的过程。
从橡胶的进口数据来看，7月份开始，进口量环比开始出现明显增加，8月份进口量继续维持较高的进口增速，但全年的累计进口量较去年同比还是下降的。三季度出现的较往年增速加大的原因主要还是在于内外价差的缩小，增加了进口积极性，同时整个上半年进口需求都比较差，而国内受天气的影响，产量也不高，随着内外价差的不断缩小，进口增加也是满足下游的正常采购需求。另外是受复合胶新政的影响，商家加大对天然橡胶的采购。
就库存的情况来看，国内青岛保税区库存重回上升通道，上海交易所库存在持续创新高，日本港口库存也在偏高的位置，整体库存压力依然较大。
后期下游消费依然难看到亮点，首先是轮胎厂的开工率目前在持续下滑通道中，而下游轮胎产销双降背景下，轮胎厂自身的库存又处于历史高位，很难再有动力去提升其开工率；其次是重卡销售年初以来，同比出现了较大的下滑，要重回到去年的水平除了要强刺激政策配合外，时间也是个要素。唯一能看到的亮点是来自宏观指标--公路客运及货运周转量的指引，客运在6月份出现了底部稳定的态势，而货运也在8月份企稳，按照传导的时间推断，重卡的销售或有可能在四季度看到触底企稳。
综合以上来看，基于四季度相比三季度供应减少，而下游消费或有望止跌企稳，四季度的供需相比三季度能稍微缓解一些，但鉴于下游消费的改善不会很明显，因此我们认为四季度沪胶价格的重心或有望上移，但上行空间将受限，预计1601合约的运行区间为：11000-12500。
