由于步入四季度国内经济依然缺乏反弹迹象，导致市场信心依然低迷，今天国内沪胶期货延续低位运行姿态，在早盘创出新低之后，期价有所反弹，并一度逼近11000元/吨一线整数关口，不过继续上行压力较大，均线反压和空头压制令胶价涨幅有限。截至收盘时沪胶1601合约略微收红0.37%或40元/吨，成交量达547276手，较上周五小幅萎缩；持仓量大幅减少7062手，至267450手。
步入四季度，国内经济下行压力依然较大，未见显著改善迹象。据中国物流与采购联合会、国家统计局本月1日发布的数据显示，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，与9月持平。非制造业商务活动指数为53.1%，环比下降0.3个百分点。笔者认为，这表明当前经济增长还未回升至荣枯分水岭的上方。制造业PMI指数连续三个月在50%以下，呈现胶着状态，暗示国内需求不足的问题还有待改善。目前全球经济总体低迷继续拖累外需，外贸很难对经济形成明显贡献；内需仍依赖房地产投资，当前商品房库存偏高制约企业投资意愿，房地产投资难以显著反弹。在供给方面，产出指数在9月反弹后维持相对低位，从耗煤量乃至发电量数据看，10月制造业产出仍然偏弱，工业增加值低位徘徊的可能性大，城镇就业增长依然疲软。库存方面，由于下游需求持续低迷，生产企业积极去化产品库存和原材料库存，以减轻跌价损失以及对现金流压力；由于工业品价格持续下跌，贸易企业进行低库存操作，也是导致经济持续去库存的重要原因。综合来看，四季度国内经济下行压力依然明显，这对于大宗商品价格形成负面压力，或将迫使沪胶期价再度走弱。
技术面上看，今天国内沪胶1601合约维持低位窄幅整理态势，期价仍在万一整数关口下方运行。目前国内偏弱的经济数据和负面的需求指标均不利于胶价企稳走强，空头仍占据主导地位。预计短期1601合约期价将回落至10000元/吨一线附近运行。从持仓上看，1509合约主力资金减空力度显著强于减多，净空头寸较上周五的11547手大幅减少至8175手。沪胶1601合约期价将在10000-11000元/吨区间内运行。
