一、本周市场概述
本周国内生产消费和信贷、出口、社融等数据表现一般，令市场观望情绪升温，股市商品冲高回落。海外方面美元则延续相对弱势，尽管欧元区QE超预期，但随后德拉吉言论令欧元V型反转，股市、商品整体表现分化。
橡胶方面，期货经过一轮资金面的炒作，本周初空头的进一步斩仓和随后多头的获利离场，令市场量能整体萎缩，行情反弹受限。但现货需求进一步启动，期货回落后现货价格回调至1200-1300区间，下游纷纷补货。
二、一周市场梳理
1、上游供应
1.1 东南亚产区及原料价格：近期东南亚地区雨水偏少，持续数月的干旱有所加重，尤其是泰国东北部和越南东南部分地区，原料产出开始下降。原料跌幅偏慢，整体仍较前一周有一定上涨。白片涨1.03铢至44.69铢，烟片涨0.63铢至46.88铢，胶水涨4铢至45铢，杯胶涨2.5铢至39铢。今年整体物候较往年推迟，停割、开割预计均较往年晚20-30天。
1.2 中国产区：目前产区现在仍处于停割阶段。由于去冬今春低温阴雨海南胶树落叶不彻底，今年开割将略晚于往年，预计云南在3月底开割，海南预计要到清明之后。全面开割预计云南产区在四月中旬泼水节前后，而海南产区要到5月1日劳动节前后。
1.3 产胶国货币：本周产胶国货币继续反弹，泰铢涨0.9%，马币涨0.91%，离岸人民币涨0.27%，印尼盾涨0.5%。
2、下游消费
2.1 工厂生产：3月份轮胎厂商普遍迎来小阳春行情，轮胎产销良好，带动厂家开工持续攀升，目前多提高至正常运转最佳状态。春节期间部分轮胎企业因假期偏少，轮胎库存一度增长，经过3月初的订单释放，库存压力得到有效缓解。从当前来看三月份态势相对稳定，但随着经销商订单进入消化期，开工仍有可能再度受到影响，厂家开工或在二季度进入温和震荡趋势。
2.2 轮胎销售：近期轮胎季节性旺季表现良好。具体来看，经过年后一轮集中的经销商会议和厂家的促销降价，内销方面经销商补库订单较多；出口方面，虽然美国ITC在本周认定中国产卡客车胎对本国轮胎的损害认定，但双反初裁前的追溯期内出口订单也因此提前集中释放，带动销量的改善。
2.3 下游采购：由于前期国内轮胎厂库存普遍极低，经过本周行情的回落调整后，在1200-1300区间轮胎厂观望情绪有所改善，开始积极采购现货和近期到港货物。海外方面，近期市场持续表现活跃。
2.4 美国对中国卡客车胎双反：
- 2016年3月12日，来自美国国际贸易委员会（ITC）在当地时间11日表示，经过投票认定中国出口到美国的卡客车轮胎形成对美国相关产业造成实质损害或威胁，美国商务部（DOC）将继续对来自中国的卡客车轮胎的“双反”调查。
3、销区现货
3.1 外盘：外盘上周报价整体冲高回落，周五泰标报至1320左右，烟片报至1450左右。国内套保商继续回补前期空单，下游工厂买气也有所改善，买入现货和近期到港货物。
3.2 保税区：本周保税市场交投活跃，现货库存开始下降。周末时泰标在1250左右，混合在1270左右。
3.3 人民币干胶：人民币全乳居高不下，目前14年老胶仍在10900左右，现货市场难以销售。混合胶基本持稳在10000附近。
3.4 乳胶：外盘报价有所回落，散装成交跌至1000美金以下。但国内现货价格继续偏高，一时前期订货多直接运往终端，流通环节货源流通稀少，二是国产胶供应有限，本周市场报价在9500元左右。
3.5 合成胶：合成橡胶经历一轮快速上涨后，短期观望情绪增强，价格方面丁苯、顺丁暂时持稳在9900-10000一线。丁二烯方面外盘也持稳在1055美金左右。
4、期货市场
4.1 SHFE：上周市场在周一冲高后整体呈现减仓缩量的调整走势，持仓整体减少近6万手，资金开始少量向9月移仓，观望情绪下95升水未进一步扩大。
4.2 TOCOM&SICOM：上周SICOM在部分贸易盘的大量做空下创下单日历史天量，前期涨幅也大幅回吐，TSR20全周跌幅5.52%至124.9，RSS3跌5.41至140。日胶跟跌为主，全周跌幅在3.49%。
三、下周市场展望
配合着外部市场的情绪回落，大宗商品整体也呈现波动筑底走势，本周橡胶对前期快速涨幅进行整固。
但前期所述3月市场的主题仍在延续，即“外部的通胀预期+实体的补库需求”对橡胶的利好仍在起作用。尽管本周国内2月的部分经济数据表现不佳，但CPI的超预期增长和进口数据的改善表明，超发货币所带来的滞胀风险仍在，小阳春的企业补库行为也在继续，地产投资也有回暖态势。从橡胶产业，我们也切实看到了轮胎节后产销的改善和下游原材料的补库行为。预计橡胶价格仍将维持震荡上移态势，周期的证伪需要到新的开割季全面启动后。（胶情视界）
