上周沪胶震荡偏强，冲高后回落。主要是供应萎缩加上下游开工好转的支撑，上周产业链消息并不多，主要受宏观动向的指引。在前一周期货盘面价格充分回调后，现货市场价格变化并不大，使得期现价差缩窄，对期价起到了支撑作用。周三美联储议息会议推迟加息的决定使得市场氛围偏暖，大宗商品集体上扬，沪胶也是在这种氛围下企稳反弹，但上涨到12000上方，盘面上的抛压增大，使得期价冲高回落。目前库存高企依然是压制胶价上行的主要因素，在没看到库存明显下降之前，沪胶短期上方的空间也将受限。而因为停割的因素，价格得到了支撑，下行空间也有限。
国内交易所总库存截止上周末283619吨（+2475），库存继续增加，且创了近几年来的高位；期货仓单量238050吨（+4720），继去年11月底的老胶清库之后，仓单重回上升趋势，上周仓单继续流入，且增幅加大，这也使得5月合约的盘面抛压更大，这也是为什么近期远月反弹起来更轻松的原因。而目前合约的格局已经转为远月升水的格局，当9月高出5月410元/吨时，将会出现无风险套利机会，因此当价差涨到这个位置时，多单也需谨慎。青岛保税区库存截至3月15号库存较上月底继续减少，库存下降为26.58万吨，减幅为2.1%，保税区库存继续出现下降，显示短期国内消费有所增加，后期将看该降幅是否可以持续。而总体库存的高位依然是压制当前天胶价格的因素。
上周国内现货价格跟随期价呈现先抑后扬的态势，整体较上周价格有所上涨。最近国内现货价格变化不大，主要是下方受停割的支撑，跌幅有限，而上方因为受到需求的限制，涨幅也不是很主动。上周下游需求放量有限，工厂主要小单采购为主。外盘美金胶价格表现相对弱势，没有延续前几周的表现相对更抢眼的态势。泰国原料受停割的支撑，表现更为坚挺，上涨趋势还在延续中。替代品方面：上周天胶与合成胶的价差呈现先抑后扬的走势，到周末价差恢复到1300，这也是对胶价的一个压制因素，上周丁二烯价格基本处于弱势整理的态势中，但从长一点的时间来看，后期丁二烯的装置检修还比较多，对丁二烯价格依然有支撑。合成胶价格的坚挺也将对天胶存在支撑。另外，后期依然要重点关注原油反弹的持续性和力度。
下游轮胎开工率方面，截止3月18日，全钢胎企业开工率65.87%（+1.07%），半钢胎企业开工率72.94%（+3.32%），上周开工率继续上升，这是短期下游消费好转的表现，利好胶价，从历年的季节性因素来看，后期开工率还会维持持续上升的态势，趋势一直可以维持到4月份。关注后期开工率是否可以维持这种上升的势头。
综合供需来看，综合供需来看，国外主要产区还在停割期，国内也尚未开割。而且据最新的产区消息，预计云南开割期将推迟到4月中下旬，而海南的开割也将到5月初，因此，季节性供应萎缩的支撑还是可以在3月份一直持续。且国内的开割推迟也是对价格利好的因素。下游开工率持续好转，对天胶价格也起到了支撑作用，2月份重卡数据的好转也提振了市场信心，就3月份重卡数据来看，还有好转的可能，主要是今年国内还有不少财政刺激政策。因此，依然认为3月份天胶还有不少利多支撑，建议投资者多头思路去对待，但因为高库存的问题，限制了短期沪胶的上方空间，因此不建议去追高，采取逢回调买入的策略。
