【操作建议】
我们认为下游重卡销售数据再次攀升，为沪胶市场带来基本面的支撑，现货价格抗跌也制约了价格回调的空间。不过从资金层面看，产业空头集中度不断提高，基于此，我们认为当前的行情仍是反弹而非反转。目前沪胶合约上以仓单衡量的产业空头的持仓占比为5.5%（单边计算则为11%），去年同期仅有4%。从重卡行业的大幅改善和现货的抗跌效应来看，目前沪胶的反弹行情仍有延续的基础，05 合约上空单减持也推动了沪胶的上冲，但是产业空头压力也不容小觑，因此建议投资者参与反弹以逢低操作为主，切忌追高入场。
（国泰君安期货 高琳琳）
