一、上周市场概述
联储加息预期升温，国内供给侧改革重提，经济冷热不均复苏担忧加重，市场继续处于风险释放阶段。美元连续三周上涨，商品全线回调，主动抛盘增加。
上周橡胶呈现快速回落行情，泰国雨季增产预期强，国内现货业者悲观心态聚集，中游贸易商大量卖空，美金价格迅速下探，国内倒挂再度加重。未来轮胎产销高位趋弱，下游采购观望情绪较重。
二、一周市场梳理
1、上游供应
1.1 东南亚产区及原料价格：泰国年度雨水整体不足，节气较往年仍慢20天左右，东北部原料基本正常，南部雨水开始增加，但整体紧张局面仍未完全缓解，原料跌幅因此慢于期货和成品。与上周末相比USS跌0.38铢，RSS3跌2.09铢，胶水跌2铢，杯胶跌2铢。此外中化仍未就第二批5月船货确认发货。越南陆续开割，下月原料将逐步增加。
1.2 中国产区：国内产区持续小雨，旱情逐步缓和，供应释放预期增强，原料开始快速下跌。周末时，云南产区国营一级胶水收购价在9.5-9.8元/公斤，胶块收购价在9.0-9.2元/公斤。海南原料依然紧张，民营工厂积极开工导致胶水收购较为困难。周末时海南原料胶水收购价格12.5-12.6元/公斤；10#子午轮胎胶原料（生胶片）收购价格11.0元/公斤。
2、下游消费
2.1 全钢胎产销：上周国内全钢企业开工维持较高水平，但美国出口订单和国内替换市场销售有放缓趋势，其他地区出口形势依然良好。原材料大幅下跌后，部分厂家国内涨价方案撤销。工厂轮胎库存略增。
2.2 半钢胎产销：近期国内半钢厂家产销继续平稳，出口、配套订单继续维持稳中有增态势。
2.3 下游采购：行情快速下跌，尤其是保税区现货快速下探。国内下游买涨不买跌，多以按需采购为主。海外轮胎企业需求良好。
3、销区现货
3.1 海外：海外现货上周整体跌幅在100美元左右。上游加工成本高企，加工厂负利润急剧扩大，报价被动下调，但与国内价格对比，成交整体十分有限。周末时泰标报价在1320左右，混合在1350左右，散装乳胶在1120左右。
3.2 保税区：贸易商心态恶化，纷纷低价出货。泰标价格最低至1260-1270。
3.3 人民币现货：混合胶跌至万内水平，14年全乳在10400水平。乳胶贸易商都有一定库存，普遍下调报价以锁定获利，市场成交走低至10600左右。国产乳胶7月预售价格在8800左右。
3.4 合成胶：合成胶工厂进入降价周期，市场价格迅速倒挂，顺丁周末时在10400-10700，丁苯在10900-11000。国内丁二烯市场供应相对充裕，对业者心态形成拖累，市场价格跌至9000-9100。
4、期货市场
4.1 SHFE：资金看空情绪加重，主动介入追空，沪胶跌势延续。沪胶库存继续增加，截止上周五期货库存增3698吨至317467吨，仓单增加2710吨至293950吨，5月交割部分老胶已抛至9月，沪胶仓单压力依然巨大，后期交易所将继续扩容。
4.2 TOCOM&SICOM：海外上周跌幅加速，反映市场对东南亚原料增加的看空预期。
三、本周市场展望
上周橡胶未能摆脱逢会必跌的魔咒，云南会上业者的交流令下游产销转淡、产区原料增加、宏观氛围转弱等几大利空因素对进一步得到互相作用和发酵，业者心态急剧恶化，资金持续介入投机做空，沪胶最低探至10755元，较4月高点跌幅已达3000元。
此轮涨跌呈现资金主导的特征，前期多头逐步从期货、国内现货中退出，随之带来沪胶、美元胶的快速下行，未来压力将进一步传导至产区原料、下游轮胎，短期市场恐面临进一步风险释放的需要。（胶情视界）
