号称08年金融危机后最黑暗的日子，英国公投脱欧噩梦成真，给全球金融市场投下一颗原子弹。汇市、股市冲击最剧，大宗商品也难以独善其身，油市、金属均遭屠杀。不过国内商品却给投资者一个大惊喜，黑色系揭竿而起，带领其余品种顽强抗跌。而橡胶作为最易受宏观风险波及的品种，竟对如此利空因素视而不见，究竟是自身底气十足，还是不久就将原形毕露？
上周五对于许多投资者来说一定是惊魂动魄的一日。市场完全没有为英国真正脱欧最好思想准备。当脱欧阵营逐渐扩大优势，全球金融市场炸了锅。汇市首当其冲，英镑一度跌逾11%，触及31年低位，美元涨幅创2008年来最大；全球股市遭遇灭顶之灾，一日蒸发逾2万亿美元。再看大宗商品，油价急挫5%，伦铜一度下挫多达4%，外盘商品可谓是哀鸿遍野。
国内商品当日盘中剧烈波动，但整体跌幅并不凶猛。而本周初不跌反涨，幅度更是惊人。文华商品指数拉出一根罕见大阳线。其中橡胶勉力上涨近3%，但在上涨大军中却排不上号，铁矿、螺纹、热卷、PP四大品种强势涨停。回想今年上半年沪胶涨势也曾无限风光，期间多次涨停，一度反弹近40%。但在5月打回原形。目前沪胶1609欲在成本线11000元附近二次起飞，但难度恐怕不小。
时值年中，因大部分产胶国都开始割胶，全球新胶产出逐渐进入高峰期，随后几月产量将持续增长，直至10或11月，达到本割胶年度的峰值。此外，最大产胶国泰国因2010年新增种植了大面积的橡胶园，今年将开始割胶，可割胶面积有望增加9%，即潜在产能提升。
与此同时，近期的国内天胶进口量大幅增长，由于3、4月份橡胶价格反弹，刺激了现货商买涨不买跌的情绪，而当时采购的船货订单于5月陆续到港。随着产区供应的加速，三季度进口量还有望继续抬升，国内天胶供应压力不减。
目前上期所全乳胶库存已经达到往年的1.5倍。因复合胶及其他胶种价格的低廉，导致全乳胶的使用受限。库存包袱没有甩掉，沪胶无法轻装上阵，长期走势受到制约。尽管青岛保税区天然橡胶库存有所回落，但上期所天胶库存与注册仓单依旧徘徊在历史高位水平。
而橡胶产业链唯一利多则是国内汽车产销数据良好，暗示终端需求较去年同期稍强。数据显示1-5月，中国汽车累计产销量同比分别增长5.75%和6.96%。其中国内重卡市场累计同比增长进一步扩大至14.57%。
英国退欧公投前后，风险情绪虽有一定释放，但随着退欧具体工作流程的开展，大国政治博弈还将继续扰动金融市场。由于避险情绪在近期将难以消散，大宗商品将受到偏空影响。国内市场整体强势能否延续尚未知，而沪胶在基本面趋弱背景下反弹力度值得观察。
