北京时间3月4日凌晨，美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部发表题为《从宽松到收紧》的演讲，她在讲话中进一步强化了此前多位美联储高管释放的鹰派信号。分析认为，目前全球金融市场表现稳定，从美国的经济基本面来看，3月加息是大概率事件，而加息带动美元指数上升，全球市场将再度面临考验。
本周，美联储已有多位高官释放鹰派信号，使市场预期3月加息概率从一周前的20%升至90%。而耶伦今天在讲话又表示，当前美国的就业市场和通胀水平都显示出积极改善的信号而全球经济风险下降处于相对有利的位置，因此判断今年加息3次是合适的。
她还表示，目前实际联邦基金利率低于联储预估的均衡值超过1个百分点，并认为这是造成当前新增非农数量每月超过18万人并显著高于长期7.5万至12.5万长期趋势值的原因，未来联邦基金利率的均衡值还会继续提高。
光大证券张文朗、周子彭在报告中指出，耶伦以及美联储一众高管在本周密集释放可能尽快加息的信号，使3月加息几成定局。
事实上，从经济基本面来看，3月加息并不过分。光大证券认为，全球金融市场表现相对稳定，为联储3月加息实质性地创造了条件。其次，按照耶伦的看法，今年美联储将至少加息三次，选择3月加息比选择6月首次加息将多给实体经济一个季度的时间进行调整，将使实体经济适应利率政策正常化的时间更加充裕。
申万宏源在研报中提到，美联储可能担心特朗普进经济学图景进一步明朗之后，难以在2017年后半年顺利加息，美联储独立性存在风险。而另一方面，1月2.5%的CPI和1.9%的PCE也已显示加息的必要性。
“总体而言，本次耶伦的演讲，强化了联储3月份加息的预期，如果2月份数据没有太多意外，3月加息将是大概率事件。”光大证券认为，美元整体趋势仍将向上，美元大概率突破10.5，美国10年期国债利率或达3.5%，未来人民币贬值压力依旧，中国债市也会受到波及。
