北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。这也是自2008年12月以来美联储首次降息。符合市场预期。
出乎意料的是，美联储声明将于8月1日结束资产负债表缩减计划，比先前计划提前两个月。
预防性降息，美联储加息周期中的政策调整
美联储主席鲍威尔在当天举行的新闻发布会上表示，美联储此次降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响，并推动美国通胀更快回到2%的目标。但鲍威尔同时表示，这属于加息周期中的政策调整，并不代表宽松周期的开始。
美联储在会后发表的声明表示，6月份以来的信息显示，美国经济保持温和扩张，就业市场增长强劲，家庭消费支出增长与年初相比有所回升，但企业固定资产投资一直疲软。美国整体通胀率和剔除食品、能源价格后的核心通胀率仍低于2%的目标。考虑到全球形势对美国经济前景的影响和温和的通胀压力，美联储决定降息，但美国经济前景面临的不确定性仍然存在。
为应对全球金融危机和刺激美国经济复苏，美联储曾于2008年12月将联邦基金利率降至0至0.25%的超低水平，此后延续了7年的零利率政策。随着美国经济回到稳步复苏轨道，美联储于2015年12月启动本轮加息周期，截至2018年12月加息9次。今年上半年，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变。
正如日本央行副行长雨宫正佳8月1日在鹿儿岛县出席会议时表示，此次美联储降息是在当前世界经济不确定性增加的情况下，为防止经济和通胀形势恶化而采取的预防性政策措施。
多国央行跟随降息，中国央行按兵不动
今年以来，全球已有20余家央行宣布降息，美联储降息靴子落地之后，阿联酋、巴林、沙特跟随降息25个基点，巴西央行宣布降息50个基点。中国央行货币宽松的空间会就此打开吗？
中国央行在8月1日的公开市场上选择了继续按兵不动。“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年8月1日不开展逆回购操作。”央行在公告中说。
据悉，自7月23日以来，央行就暂停了逆回购操作。
2018年美国加息，中国没有跟随。今年美国降息，中国也要视自己的实际情况而定。据报道，中国央行行长易纲近日表示，“我们现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，因为猪瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以，现在的利率水平是合适的。”
至于下半年会有怎样的举措？7月底召开的中共中央政治局会议关于货币政策的表述，在“货币政策要松紧适度”前面没再出现“稳健的”这一限定词，但在后面加上了“保持流动性合理充裕”。
因此，分析人士认为，进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。
中国银行国际金融研究所研究员王有鑫日前撰文分析认为，从目前看，货币政策将进入“量价齐松”状态。但这种“松”主要是相对上半年而言，而非“大水漫灌”式的操作。预计央行将继续择机使用降准、逆回购、中期借贷便利、定向中期借贷便利等常规或非常规手段，向市场提供流动性。目前国内利率体系存在分层现象，央行可以调控的是政策利率和公开市场操作利率。考虑到政策利率外溢影响较大，下调容易引发超宽松预期，刺激股市和房地产市场泡沫，不利于宏观杠杆率稳定和“房住不炒”政策的实施，尤其是当前我国正在积极推进利率并轨，因此，调整政策利率不是一个很好的选择。在这种背景下，预计央行下半年更有可能通过下调公开市场操作利率来引导市场预期，进一步降低实体经济融资成本。
