进入二季度以来，天然橡胶内外盘期货合约普遍回调。天然橡胶在一季度表现相对亮眼，一度成为市场热点品种。然而在进入二季度后，在4月初短暂反弹后，价格呈现持续回调，近期更是突破前低。从全球天然橡胶产量的季节性来看，4月为全球天然橡胶的低产期。截至4月，仅有产能迈入下行周期的印尼处于旺产季，全球其余主产区仍处于低产季与低产季前的过渡阶段。从目前东南亚主产区的降雨情况来看，主产国雨水偏少，今年东南亚主产国的开割进度会类似2023年，较正常年份偏慢。
本轮天胶回调驱动或来自海外需求复苏放缓。欧美3月终端需求的表现并没有在呈现出2月那般的环比复苏，仅美国汽车销量在3月实现了同环比双增长，其余终端需求同环比皆呈现不同程度回落。随着美联储降息推迟逐渐形成一致预期，或导致轮胎下游行业汽车、公路运输等复苏进度放缓，从而推迟全球轮胎行业走出主动去库阶段的时间点，打压海外轮胎企业对于未来营收和利润的预期，阶段性放缓天然橡胶采购节奏，天然橡胶即期需求回落，全球供需缺口修复，价格回落。
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橡胶回调破前低，后市如何看待？
