2月20日至26日汇市概述：本周汇市可谓是避险大行其道。这边厢，中东地区政乱局势愈演愈烈，大有不可收拾之势；由于忧虑中东局势持续动荡，投资者纷纷抛售高风险资产，全球股市大跌，瑞郎、日元和黄金等避险投资则受到市场热切追捧。另外，由于市场担忧中东局势将令原油供给吃紧，原油价格本周也是一路飙升，一举突破百元大关，在大力提振加元的同时，也令投资者更加忧虑，油价的飙升将令经济复苏的势头受挫。与此同时，本周新西兰基督城爆发6.3级大地震，给市场的避险情绪之火再添了一把柴。
除了避险情绪高企之外，本周各大央行也好戏不断，欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)和美联储(FED)内部重要官员均就通胀与量化宽松这两大议题展开激烈的舌枪论战；加息与否继续成为市场热议的话题。
本周各货币对走势： 在避险情绪主导市场的情况下，瑞郎再次荣冕“避险王”的称号，美元/瑞郎再创纪录新低0.9238，本周跌幅1.57%；日元同样不容小觑，美元/日元最低下探81.61，本周跌幅1.73%；而因原油价格飙升而受益的加元也表现亮眼，美元/加元本周刷新08年3月以来低点0.9782，跌幅0.70%；欧元/美元最高上摸1.3837，涨幅0.43%；澳元/美元最高上摸1.0163，涨幅0.17%；英镑/美元最低下探1.6031，跌幅0.82%。
近期中东和北非政治局势动荡，但美元表现却相对疲软，这对美元而言是一种警告，即其可能将失去传统避险货币的地位。美元的表现表明，投资者开始对于美国的财政状况和债务水平感到担忧。本周美元指数最高上摸78.33，最低下探76.94，本周跌幅1.2%。
当周汇市要闻盘点
欧银官员统一口径加息迫在眉睫
通胀似乎已经成为近期的全球热门词汇，而面临通胀的不断上行，欧洲央行在加息与否的问题上可谓是“左右为难”；在本周有多位欧洲央行官员暗示，随着未来几个月经济复苏和进口燃料价格压力的上升，或将支持升息。
欧洲央行(ECB)执委会委员斯塔克(Juergen Stark)称，如果有迹象显示通胀加速增长的趋势得以确立，欧洲央行将快速且果断地采取行动；同为欧洲央行理事会成员的斯马吉(Bini Smaghi)则表示，在通胀率达到2%的上限且基准利率依然保持历史低位的时候，欧洲央行的官员必须监测是否目前的流动性状况依然合适；另一位欧洲央行理事欧菲尼德斯(Athanasios Orphanides)也向媒体表示，欧元区高于2%的通胀率持续的时间可能要长于此前预期，央行必须做好准备采取合适的措施保证物价稳定性；欧洲央行管理委员会委员默施(Yves Mersch)称，欧洲央行下周或改变在通胀上的措辞。随着经济复苏逐步走强，通货膨胀水平超过央行规定的通胀上限2%，政策制定者们将“不可避免地”调整央行的货币政策立场；欧洲央行管理委员会委员韦尔林克(Nout Wellink)表示，不会让欧洲最强经济体出现过热迹象，随着经济复苏和通胀加剧，建议欧洲央行考虑升息。韦尔林克表示，考虑在未来几个月里将利率从目前1%的水平向上调整。对他而言，升息不仅仅是为抑制通胀，随着经济复苏势头的增强，危机政策已不合时宜。德国央行行长韦伯(Axel Weber)也直接表示，目前欧元区利率走向仅有上行一条路。
国际评级机构标普(Standard &Poor“s)本周在题为”欧洲通胀的两难境地令经济前景承压的报告中表示，英国和欧元区通胀升温给依然踉跄而行的经济复苏带来了风险，同时也令欧洲各国央行在如何反应上陷入两难的境地。报告中表示，欧元区经济前景的不确定性和欧债危机等因素支持央行维持现行宽松的货币政策，继续推行非常规措施并保持利率低位。但攀升的通胀水平、潜在增多的货币供给和欧元区核心国家经济强劲增长，使得标普预计，欧洲央行最终将会实行折中措施，即在秋天开始升息，但仍会继续推行非常规货币措施直至2012年。
加息还是不加息英国央行内部吵翻天
与欧洲央行官员统一口径不同，英国央行内部对加息的分歧意见更大。英国央行本周公布的2月9-10日会议纪录显示，央行货币政策委员会(MPC)委员们在2月会议以6:3票数维持利率在0.5%不变，委员戴尔与威尔支持加息25个基点，而森泰斯赞成加息50个基点。此外会议记录也暗示，若经济继续2010年底意外下滑后显露回升迹象，本月反对加息的部分委员也会考虑支持加息。
赞同派：威尔(Martin Weale)周一表示，目前进行小幅升息能够避免未来较大幅度的升息，并有助于降低市场的通胀预期。威尔指出，并不认为目前升息能够迅速地将通胀率降低至目标水平。降低通胀率需要大幅调降利率，但他不认同那样做；森泰斯(Andrew Sentance)周四表示，推迟升息举措过长时间将令英国央行未来失去逐步升息这一政策选项。森泰斯表示，由于英国的经济环境未发生大的改变，因此仍旧维持其主张的升息观点。并表示，乐见英国央行内部升息阵营队伍扩大。
反对派：普森(Adam Posen)周二表示，该行2013年和2014年通胀预期过高。同时，如果英国央行现在升息，将不排除出现通缩的可能。普森表示，受家庭储蓄增多和政府紧缩措施的影响，个人消费增长差于预期，因此预计英国通胀率将跌至目标水平以下；迈尔斯(David Miles)周三表示，若在目前大幅升息则能够对抗通胀，但可能需要在明年再次降息。迈尔斯表示，在目前大幅升息如果导致英镑升值、失业率上升等经济疲软，有可能会在几个月内将通胀带回年率2%的目标水平下方。但他对这样一个计划是否值得持怀疑态度，英镑的升值将导致该国出口的失衡，而经济的疲软也将侵蚀生产潜力。
中立派：英国央行(BOE)副行长塔克(Paul Tucker)周二表示，英国央行在是否升息的问题上进退两难。塔克说道：“毫无疑问，通胀是个隐忧。”他认为英国央行目前面临的不是大幅加息的问题，而是是否要很小幅度地退出过去几年实施的经济刺激措施；这是个微妙的平衡。
市场预期英国央行或于今年5月开启加息大门，但部分机构认为这一预期过于激进，包括德意志银行在内的更大机构预期英国央行更有可能在今年秋季才开始加息。
美经济初现曙光量化宽松成“眼中钉”？
本周美联储官员也就量化宽松进行了一番激烈的口头论战，随着美国经济的逐渐好转，资产购买计划是应该继续下去，还是划上句号，成为困扰众人的最大问题。
激进派：圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，支持依靠美国经济的发展，调整美联储(FED)现有的国债购买计划，即第二轮量化宽松政策(QE2)。布拉德指出，美联储可能通过调整该项计划来发出信号，暗示美国经济获得了更为良好的表现；费城联储主席普罗索(Charles Plosser)表示，美国经济正可持续复苏，若经济复苏继续增强，美联储可能将不得不削减其第二轮量化宽松(QE2)计划的规模，即6,000亿美元的国债购买计划。普罗索表示，他非常认真对待美联储将定期检讨其第二轮量化宽松政策(QE2)规模的承诺。并表示：“如果经济前景继续增强，则我将不排除改变立场并提早结束QE2。”；萨斯联储主席霍恩(Thomas Hoenig)周三(2月23日)表示，美国经济正在改善，美联储(FED)必须预见到经济复苏的力度，从而避免出现经济过热。霍恩指出：“必须将货币政策与经济复苏相协调，从而避免政策出现偏差并引发下一轮危机。”；里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)表示，美联储必须在通胀成为严重的问题之前，让宽松的货币政策逐步结束。而且美国的经济复苏前景也不支持美联储继续购买资产。
谨慎派：芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)表示，美联储(FED)不应急于收紧货币政策。埃文斯表示，“尽管我对美国经济取得的进展感到满意，但我们还需要一段时间才能安然度过难关。”旧金山联储执行副主席兼研究部主管John Williams表示，就业市场的漫长复苏过程显示，未来一段时间内美联储将需要继续为经济发展提供支持。Williams声称，尽管美国经济的前景好转，但在通胀率维持低位及就业市场仍然低迷的情况下，未来一段时间内货币政策可能将保持宽松。
原油势如破竹全球经济心惊胆战
受中东局势影响，本周纽约原油期货价格突破每桶100美元的关键阻力位，一度逼近120美元，而油价的飙升将带来深层次的影响。目前关于原油价格大幅上涨将导致全球经济复苏进程偏离轨道的市场担忧情绪正在增长。毫无疑问，油价的上行将带来经济增速动力的减弱以及更多的通胀难题，全球经济甚至面临滞涨的风险。
看到目前国际油价的飙升，已有投资者联想起20世纪的三次“石油危机”，以及2008年金融危机前夕油价的强劲走势。前三次石油危机带来了经济的滞涨，经济出现较大波动甚至是出现严重衰退。而2008年油价的飙升则使得通胀进一步走高。目前的关键因素是，全球经济刚刚从金融危机的重创中拔出泥泞的脚步，而此次油价的飙升无疑给全球经济带来不可估量的影响，各国的经济发展将再次面临下滑的风险。此前由于货币的超发世界一些国家已现通胀压力，而目前粮食价格的走高又使得通胀再度抬头。毫无疑问，油价走高势必将令通胀压力进一步加剧。而放眼全球经济，仍然不容乐观。
太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官Mohammed El-Erian表示，北非和中东地区的骚乱形势不同于埃及和突尼斯，可能会引发全球经济陷入短期的滞涨。El-Erian表示，尤其是利比亚、巴林、摩洛哥和也门的形势将通过3个因素导致全球经济陷入滞涨。这3个因素是，首先，油价上涨将增加生产成本，并起到对消费者征税一样的作用。其次，全世界范围内越来越多预防性库存的增加将加剧商品市场的压力，从而加剧供求不平衡和巨额流动性注入所导致的冲击。第三，这一地区对于其他国家的出口市场来说将变的更小。
下周汇市展望
摩根士丹利预计，3月底欧元/美元将位于1.3200，此前预期为1.2500，其并将汇价在今年年底时的预期从1.2000上调至1.2400；将3月底美元/日元的预期从86.00下调至84.00，并维持年底时93.00的预期不变；将3月底美元/瑞郎预期从1.0100下调至0.9500，将年底时的预期从1.0200下调至1.0000；预计3月底英镑/美元将位于1.6100，此前预期为1.5400，其并将汇价今年底时的预期从1.5400上调至1.5900.
瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)资深外汇交易商Yuichiro Hara表示，欧元/美元可能倾向于走高，波动区间预计为1.3700-1.3800.Harada指出，大宗商品价格上涨加剧了欧元区通胀预期，令投资者猜测欧洲央行(ECB)将先于美联储(FED)收紧货币政策。他说，“由于大宗商品价格上涨，有关欧洲央行和英国央行(BOE)可能加息的预期正在升温。”
前日本财务省官员、“日元先生”神原英姿(Eisuke Sakakibara)表示，美元/日元将在年内跌至79.75，并将维持在80.00一线下方水平，因美国经济结构性的疲软令美元承压。
在线外汇交易商Gain Capital 首席分析师Morio Okayasu表示，投资者在不断买入高收益资产，因全球范围内的经济复苏日趋稳定。日元套息交易正越来越受欢迎，因此投资者倾向于卖出日元。调查显示，美元/日元将在2011年二季度触及86.00，而且将在今年年末升至90.00.
巴伐利亚州银行(Bayern LB)表示，瑞郎仍将持续走强，因中东政治局势动荡、欧债问题以及瑞士强劲的贸易盈余推升瑞郎避险买盘。该行指出，这些因素可能在2011年中期对瑞郎形成持续支持。不过，一旦这些因素对瑞郎的支持消失，瑞郎将转而走软并失去吸引力，因瑞士央行维持利率于低位。
MIG银行(MIG Bank)认为，美元/加元将进一步走低。该行表示，美元/加元已打开新一轮下跌空间，下方支撑位于0.9797和0.9760，若跌破上述支撑，目标恐指向2008年低点0.9712.
全球最大电子券商之一Interactive Brokers Group驻美国康奈迪克州资深市场分析师Andrew Wilkinson表示，如果有任何迹象表明中东事件会对全球原油供给造成破坏，加元将继续上涨。
德国商业银行(Commerzbank)技术分析师Karen Jones 表示，如果英镑/美元开始交投于1.6100一线下方，将缓解当前的上行压力。她认为，英镑/美元下一支撑位于1.5963，更强支撑位于55日均线1.5836.
纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)的外汇策略师Simon Derrick称，中东地区的动荡局势尚处在发展之中，市场仍然充满不确定性。这对澳元不利。
