自金融危机爆发以来，日元走势很多时候与美元同步，本周也不例外。尽管美元全线下跌，但兑日元却依然获得了近1%的涨幅，而导致日元下跌原因，最重要的一条，依然是利差因素。除此之外，套息交易的再度兴起，也给传统的融资货币日元带来了巨大的压力。
周五收盘，美元/日元报84.85，最高触及85.52，最低跌至83.85，上涨76点，涨幅0.90%。
欧洲央行周四宣布加息25个基点，为金融危机以来首次加息。此外，虽然欧洲央行行长特里谢在会后声明中表示，央行并未决定此次是开启加息周期的升息。不过一些分析师对于特里谢此番措辞并不买账，他们认为欧洲央行已经进入了加息周期。
根据海外知名媒体公布的一项调查显示，分析师们普遍预期欧洲央行将在年内加息至1.75%，并在2012年年底前上调利率至2.5%。
反观日本，在遭受地震、海啸和核危机三重打击之后，日本经济摇摇欲坠，日本央行本周四宣布维持利率在0-0.1%不变，并将以0.1%的利率为地震灾区银行提供1万亿日元新贷款。随着日本核安全危机及轮流断电伤及生产和企业景气，央行也下调了经济评估，并警告前景不确定性增加，暗示已准备好进一步放宽政策。
据调查，市场目前预测，日本央行将在未来的12个月内维持利率不变。欧洲地区与日本利差优势的扩大，令借入日元、买入其他高收益资产的套息交易有再度活跃之势，这将给日元带来巨大压力。
套息交易再度活跃
瑞银集团(UBS)全球策略部总裁Mansoor Mohi-uddin周四(7日)表示，汇市重磅事件早已在3月份七国集团(G7)携手干预日元时浮现，G7已将日元套息交易重新带回市场。
支持日元套息交易的另一个因素还在于日本的低利率。Mohi-uddin预计，日本将“在很长一段时间里”维持低利率，或许会到2013年底。而随着其他国家央行开始逐步加息，日本投资者会发现，高收益货币资产更有投资价值。
在套息交易中，投资者借入低利率货币——目前情况下是日元——投入其他高收益资产。3月18日的联合干预之后，日元逐步走低，兑美元迄今已贬值8%左右。
瑞银下调日元预期
东京三菱信托银行(Mizuho Trust & Banking Co.)高级策略师Hitoshi Asaoka称，在全球经济复苏的背景下，风险情绪的升温，正推高欧元/日元，特别是在市场现在确信欧洲央行将继续升息的情况下。
据瑞士信贷数据显示，欧洲央行在未来12个月内将加息133个基点，去年年末时仅为44个基点。
瑞银(UBS)周四(4月7日)指出，日元跌势可能较之前预期的更剧烈，因此调降今明两年日元兑美元汇率预期，预计2011年底美元/日元将升至90关口，之前预计为85水平，2012年末汇价将升至100水平，之前预计为90。
瑞银分析师指出，诸多担忧应该能在2011年和2012年令日元承压，如强势日元将打压日本制造业，日本央行进一步宽松货币政策的风险，日本投资者在国内投资意愿的匮乏，日本当地家庭去国外获得更高回报的欲望。
日图指标显示，美元/日元正测试5日均线处支撑，且汇价连续三个交易日未能突破85.55区域，令汇价存在回调需求。但布林带上轨继续向上延伸，RSI指标超买情况有所好转，汇价依然处在强势。支撑位于10日均线(目前位于84.18)和83.82，阻力位于85.55和85.94。
