在第二轮量化宽松政策(QE2)临近尾声之际，美联储未来的货币政策走向备受市场关注。虽然油价上涨带动通胀预期升温，呼吁美联储加息的声音络绎不绝，但美国经济基本面仍表现平平，未能给美联储创造太多“退出空间”。
业内人士普遍认为，在QE2如期结束后，美联储将不会急于退出宽松政策，而是在对经济复苏状况进行一段时间的考量后，再慎重选择退出时机。
经济驶入慢车道
受油价上涨等因素影响，今年第一季度美国经济的前进脚步放缓。美国商务部5月26日公布的一季度国内生产总值(GDP)同比增速修正值为1.8%，与初值相同，较去年第四季度3.1%的表现出现明显回落。
多数经济学家认为，能源价格走高将继续对美国经济形成负面压力，预计今年接下来的时间里美国经济仅可能出现微弱好转。标准普尔首席经济学家大卫·韦斯预计，美国第二季度GDP增幅将继续维持在2.5%，下半年经济增幅或升至3%，全年经济增幅在2.7%左右。
拖累美国经济复苏的最大障碍来自房地产市场。虽然距泡沫破灭已近三年，但美国房地产市场仍举步维艰，泡沫期间大量开工建造的房屋不断积压，成为笼罩在房市头顶的巨大阴影。库存短期难以消化加上美国居民的住房消费观念出现变化，导致房地产销售数据持续低迷，房屋价格跌势难停。
美国联邦住房金融局25日发布的数据显示，4月份美国住房价格同比下降5.5%，为两年来最大跌幅，环比降幅也达到2.5%。帕特浓集团经济学家理查德认为，止赎房屋大量入市及折价销售影响了整个房地产市场，对房屋价格形成下行压力。
“房市仍面临待售房屋库存巨大的问题。”道明证券策略师穆兰尼认为，房价需要在消化掉积压的待售房屋后才能显现上涨动能，而二手房供应过多和止赎房产遏制了新屋市场。
不止是房地产市场，自2009年以来一直作为美国经济复苏“领头羊”的制造业近期表现也差强人意。美国ISM制造业指数自今年1月份以来已连续三个月在60-61左右徘徊，其中4月份60.4的表现更较3月份小幅下降，显示制造业扩张步伐放缓。
另据美国商务部5月25日发布的报告，受飞机和汽车等运输设备需求大幅减少影响，4月份美国耐用品订单总额环比下跌3.6%，远远超出市场预期的2%，创六个月来最大单月降幅。剔除国防产品和飞机外的核心资本货物订单4月份下跌2.6%，逆转了3月份增长5.4%的上升趋势，显示私人部门需求正在下降。
分析人士认为，一季度美国制造业扩张步伐放缓，主要是受到日本大地震和海啸给美国制造业产业链带来的冲击，预计这一影响还将持续到第二季度。需要注意的是，制造业活动的放缓将传导至经济的各个领域，这意味着美国经济整体增长也将放缓。
