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一、今日市场资讯
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1. 标普警告内地银行业不良贷款或升至5%
3月13日下午消息 评级机构标准普尔表示，内地经济增长放缓，企业现金流被削弱，将导致今年银行业不良贷款逐步上升，全年提高2-3个百分点，银行业整体最高可达5%。标普目前对银行业仍维持稳定评级，未来或视不良贷款情况调整评级。
标准普尔今天发布报告认为，2011年底前经济增速放缓和流动性紧张，推动银行业不良贷款上升，这一趋势将在今年持续。标普认为，银行不良贷款将逐步上升，其中出口部门，尤其是小型出口商可能会是受到欧债危机打击最重的部门。随着出口放缓和劳动成本上升，流动性紧张借款人的现金流状况将持续被削弱。
标普认为，某些借款人所在行业不断恶化的流动性状况，可能触发企业违约。除了出口以外，房地产业宏观调控以及地方政府融资平台贷款，也是导致银行业资产转坏的重要因素。
标准普尔金融机构评级服务董事廖强在电话会议上表示，预期银行的不良贷款不会大幅急增，但全年下来不良贷款比率将提高2至3个百分点，升至4-5%。同时内地经济增速放缓和贷款定价的可能下降，也有可能侵蚀内地银行业2012年的利润率，令银行业今年经营表现趋弱。
标普认为，政策引发的流动性紧张风险，可能成为负面评级行动的一大触发因素。如果经济急剧放缓，并且不良贷款跳升幅度较预期严重，可能引发内地银行评级被下调。
不过标普同表示，目前对内地银行业的展望仍维持稳定，银行的业务状况、资本水平、融资和流动性状况等将支持其信用状况，多数银行流动性状况保持稳健。
此外廖强还指出，人民银行此前已两度下调存款准备金率，反映中央正在逐步放松货币政策，加上目前通胀水平受控，估计人民银行会继续下调存款准备金率。他认为金融机构存款准备金率降到19%以下也不令人惊讶。
标准普尔认为，银行资产素质转坏不仅是中国，更是整个亚太区银行业今年最大的危机。贷款增长缓慢以及信贷成本高企，将令2012年成为亚太区银行业“困难的一年”。
2. 周小川：继续下调存款准备金率的空间很大
对于“继续下调存款准备金率的空间有多大”的提问，中国人民银行行长周小川12日表示“从理论上讲空间可以非常大”。他同时表示，一般来说，调整存款准备金率主要是调节市场的流动性。近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此，绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策的松或紧。
周小川介绍，目前我国的存款准备金率是20%出头，但以前有过比较低的时候，“九十年代末期，存款准备金率只有6%。从国际上看，其他一些国家的存款准备金率还有过更低的水平，因此下调空间很大。”
但他同时指出，不能因为有空间，就认为可以随意地上调或者下调，要针对具体的流动性状况。流动性状况和外汇占款有关系，和国际收支平衡有关系，但通常国际收支平衡都不太可能在短期内发生剧烈的变动。“在具体使用的时候，需要考虑到各种约束，其中特别需要关注的一个因素就是观察对资本流动的影响，因为在经济全球化下要特别关注对资本流动所产生的影响。”
他表示，存款准备金率的上调或者下调，主要是调节市场上的流动性。近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率的调整并不是表明货币政策是松还是紧。存款准备金率下调释放出的资金广泛地分布在国民经济的各个方向，没有一个典型的方向，比如为了增强股市的信心或者主要会流向房地产行业。
“人民银行历来非常重视价格型货币政策工具。最近一年多时间，也就是2010年第四季度到2011年第三季度，曾经五次上调存贷款基准利率，这表明人民银行经常使用价格型工具。”周小川说。
央行副行长刘士余则表示今年对于房地产金融业务有几个共识：第一，全面落实差别化的住房信贷政策；第二，信贷资金要支持普通商品住宅的建设或开发，特别是对资质良好、市场有信誉的开发企业开发的普通商品住宅要给予大力支持；第三，要积极地按照市场化、财务可持续的原则，支持政府主导的公租房为主体的保障房建设；第四，要切实防范风险。
3. 高盛经济学家看空美国GDP的理由
高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在其最近发布的经济观点中暗示，非农就业数据会有进一步上行调整，但他并不看好美国GDP增长。
Hatzius认为，天气与季节性因素对GDP数据的重要性可能没有劳动力市场和高盛的CAI指数（Current Activity Indicator）大。
Hatzius看空美国GDP的理由有二：
1、终端需求（GDP减去库存）的指标仍然很疲弱，2011年第四季度仅增长1.1%，预计今年第一季度为2%。
2、另一个问题是石油。高盛的模型显示，季节性调整后汽油价格上涨10%应该会让2012年的年化平均增长达到0.4%。这种影响并非巨大，但足以达到某种规模。
而且，高盛认为，天然气价格低不会抵消大部分汽油价格上涨的影响。国内消费者消费的石油基产品是天然气产品的9倍。所以，油价改变的影响也是天然气价格变化的9倍。
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二、天胶现货市场概况
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1、国内国产胶现货市场
国产胶现货报价（单位：元/吨）
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地区\胶种
|
云南标一
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海南标一
|
标二
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衡水地区
|
30400
|
28200
|
|
|
山东地区
|
29200
|
28300
|
|
|
上海地区
|
29200
|
||
|
江浙地区
|
29800
|
29200
|
28200
|
|
华南地区
|
29000
|
||
|
东北地区
|
30400
|
||
|
西南地区
|
30500
|
今日，沪胶震荡上涨，国内市场全乳胶现货价格基本持稳，市场全乳胶库存稀少，商家惜售明显。
2、国内进口胶现货价格
国内进口胶人民币现货报价（单位：元/吨）
|
地区\胶种
|
越南3L
|
泰国烟片
|
泰标复合
|
马标复合
|
|
衡水
|
28000（无票）
|
|||
|
山东
|
30000（17票）
|
28500
|
28500
|
|
|
江浙
|
29500（13票）
|
30000（17票）
|
||
|
上海
|
30000（17票）
|
|||
|
华南
|
28400（无票）
|
今日，国内进口胶现货价基本持稳，期货下跌但是由于市场现货库存偏低，商家不愿过低价格出货。
3、青岛保税区美金天胶现货价格
国内进口胶现货报价（青岛港为主）
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日期
|
泰国
RSS3
|
泰国
STR20
|
马来
SMR20
|
印尼
SIR20
|
泰标复合
|
马标复合
|
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3月13（早）
|
3930-3950
|
3860-3870
|
3860-3870
|
3830-3850
|
3870-3880
|
3870-3880
|
|
3月13（晚）
|
3930-3950
|
3870-3880
|
3870-3880
|
3850-3860
|
3880-3900
|
3880-3900
|
|
涨跌
|
0
|
10
|
10
|
10
|
10
|
10
|
今日，保税区现货报盘重心上移，沪胶上涨带动保税区看涨情绪，但是下游工厂高价拿货谨慎，市场实际成交零散。
4、泰国产区原料价格
今日，泰国合艾原料市场生胶片109.4泰铢/公斤涨0.1泰铢，烟片112.88泰铢/公斤涨0.13泰铢，胶水111泰铢/公斤涨1泰铢
5、东南亚天胶外盘
东南亚橡胶外盘报价表(单位：美元/吨 4月船期 CIF中国主港)
|
日期
|
RSS3
|
STR20
|
SMR20
|
SIR20
|
桶装乳胶
|
SVR3L
|
svr10
|
|
3.12
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3890-3900
|
3840-3860
|
2680-2700
|
3830-3850
|
3720-3740
|
|
3.13
|
4000-4050
|
3900-3920
|
3900-3920
|
3850-3860
|
2690-2720
|
3830-3850
|
3720-3740
|
|
涨跌幅
|
0
|
0
|
10
|
0
|
10
|
0
|
0
|
今日，日本和新加坡期货走势平稳，东南亚天胶外盘价格变动不大，下游工厂拿货依然比较有限，产区即将停割，供应商惜售库存
6、丁二烯
单位：美元/吨
|
地区
|
2012年3月2日
|
2012年3月9日
|
涨跌
|
|
FOB 韩国
|
3549-3551
|
3299-3301
|
-250
|
|
FOB日本
|
3499-3501
|
3299-3301
|
-200
|
|
CFR台湾
|
3498-3500
|
3249-3251
|
-249
|
|
CFR中国
|
3498-3500
|
3249-3251
|
-249
|
|
CFR东南亚
|
3449-3451
|
3349-3351
|
-100
|
7、丁苯橡胶
国产丁苯橡胶松香胶1502各地市场报价表（元/吨）
|
地区
|
2011-3-12
|
2011-3-13
|
涨跌
|
|
山东
|
24800-25000
|
24800-24800
|
0~-200
|
|
华北
|
24500-24500
|
24200-24800
|
-300~+300
|
|
华东
|
23900-24800
|
23900-24800
|
0~0
|
|
广东
|
23900-24500
|
23800-24500
|
-100~0
|
|
福建
|
23800-25100
|
23800-25100
|
0~0
|
上海天胶现货和上海丁苯胶价差图
利好因素：
1、丁苯胶外盘价格高企局面不改，其对国内市场依然有所拉动；
2、据悉部分厂商消减合同商丁苯胶计划量，资源的减少将有给予市场支撑；
3、国际原油抬升，丁苯胶市场略有受到影响；
依然稳健；
利空因素：
1、单体丁二烯价格回落于降低成本的同时也有打击商家操盘信心；
2、鉴于单体弱势引发丁苯胶市场行情偏弱，部分地区低端报盘频现，由此导致市场交易及业者信心愈发受到影响.
总体看：沪胶连日反弹、原油价格趋高虽然予以市场利好提振，但丁二烯持续回跌却有继续打击商家信心，预计短期内丁苯胶行情仍将维持弱势震荡。
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三、行情评述
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1、期货市场收盘
|
品种
|
东京
RSS3 1205
|
沪胶
主力月 1205
|
新加坡
RSS3
|
|
3月12
|
338.0
|
28665
|
394.9
|
|
3月13
|
339.3
|
29090
|
|
|
涨跌
|
1.3
|
425
|
昨夜，欧美市场消息面较为平淡，市场等待美联储13日议息会议结果。希腊债务危机影响减弱，但是西班牙以及意大利经济放缓预期增加。受此影响，昨夜欧股市涨跌不一。今日早盘，日胶开盘小幅震荡，沪胶延续了近期的强势开盘后继续走高，截至收盘：沪胶主力1205收于29090，相比上个交易日上涨425元，日胶主力合约1208收339.3相比上个交易日上涨1.3日元。
2、持仓变动况
|
名次
|
会员简称
|
成交量
|
比上交易日增减
|
名次
|
会员简称
|
持买单量
|
比上交易日增减
|
名次
|
会员简称
|
持卖单量
|
比上交易日增减
|
|
1
|
中证期货
|
25597
|
-5648
|
1
|
浙江永安
|
8649
|
1601
|
1
|
金元期货
|
6931
|
366
|
|
2
|
南华期货
|
18981
|
-203
|
2
|
国泰君安
|
6878
|
338
|
2
|
中国国际
|
6505
|
-17
|
|
3
|
宝城期货
|
16644
|
3193
|
3
|
新湖期货
|
6474
|
334
|
3
|
浙江永安
|
5294
|
219
|
|
4
|
申万期货
|
16522
|
-7526
|
4
|
北京中期
|
5474
|
4918
|
4
|
银河期货
|
4633
|
205
|
|
5
|
浙江永安
|
16462
|
-5494
|
5
|
广发期货
|
4416
|
508
|
5
|
海通期货
|
4457
|
791
|
|
6
|
海通期货
|
16223
|
-6817
|
6
|
华联期货
|
3896
|
-29
|
6
|
江苏弘业
|
4217
|
318
|
|
7
|
国海良时
|
15374
|
-574
|
7
|
海通期货
|
3769
|
-26
|
7
|
鲁证期货
|
3574
|
-108
|
|
8
|
东海期货
|
15243
|
7012
|
8
|
华泰长城
|
3427
|
145
|
8
|
南华期货
|
3427
|
-953
|
|
9
|
银河期货
|
14556
|
-3921
|
9
|
浙商期货
|
3230
|
-240
|
9
|
浙商期货
|
3219
|
349
|
|
10
|
浙商期货
|
14125
|
-1616
|
10
|
格林期货
|
3008
|
-262
|
10
|
中辉期货
|
3144
|
64
|
|
11
|
浙江中大
|
13998
|
-1752
|
11
|
东海期货
|
2700
|
2203
|
11
|
广发期货
|
3135
|
-1010
|
|
12
|
方正期货
|
13791
|
408
|
12
|
南华期货
|
2537
|
-84
|
12
|
中证期货
|
2894
|
-139
|
|
13
|
光大期货
|
13058
|
-1434
|
13
|
上海大陆
|
2523
|
642
|
13
|
浙江中大
|
2319
|
-516
|
|
14
|
广发期货
|
12632
|
-1391
|
14
|
上海东亚
|
2496
|
3
|
14
|
国贸期货
|
2155
|
801
|
|
15
|
鲁证期货
|
12604
|
1438
|
15
|
光大期货
|
2388
|
-126
|
15
|
华泰长城
|
2102
|
-294
|
|
16
|
徽商期货
|
12516
|
-4496
|
16
|
中国国际
|
2308
|
285
|
16
|
中财期货
|
2063
|
1439
|
|
17
|
北京中期
|
12446
|
1739
|
17
|
万达期货
|
2227
|
762
|
17
|
瑞达期货
|
2044
|
-36
|
|
18
|
江苏弘业
|
11547
|
-5838
|
18
|
中证期货
|
2183
|
-866
|
18
|
徽商期货
|
2003
|
365
|
|
19
|
华泰长城
|
10745
|
-88
|
19
|
银河期货
|
2086
|
-239
|
19
|
东证期货
|
1918
|
13
|
|
20
|
国联期货
|
10658
|
1270
|
20
|
国海良时
|
1947
|
-982
|
20
|
东航期货
|
1790
|
89
|
|
合计
|
293722
|
-31738
|
72616
|
8885
|
|
|
67824
|
1946
|
从持仓上看，1205今天在尾盘大幅减仓2万手，但是价格却在100点位幅度摆动，说明多空双方对后市都不明朗，近期仍有上下摆动的可能。
【观点及操作建议】
今日，沪胶上涨，国内市场现货胶价小幅走高，市场整体表现变化不大，下游高价拿货相对较为谨慎。近期沪胶上涨明显，但是日胶和新加坡期货走势相对平稳，保税区美金胶家与东南亚外盘价格基本持平，如后期外盘价格不能进一步上涨，保税区胶价受外盘价格压制，上涨空间也将比较有限。美联储议息会议将成为近期焦点，市场猜测美联储将继续维持低利率政策不变，而伯南克讲话是否提及QE3将引发市场关注。
技术分析：
今日天胶价格走势近似单边，延续昨日尾盘的上涨，价格上破29000，收于29090。1205合约的仓差变化也较大，日内最多增加超过4万手，尾盘出现大量平仓，最终日内仓差为10784。通过日内天胶价格走势可以看出，在尾盘出现大量平仓，但价格进行窄幅震荡，表明市场对于短期内上涨的预期存在，但由于接近前期高点29500，使得多头愈发谨慎。
后市展望：
天胶价格MACD指标显示，从负值反弹，DIFF和DEA指标走势趋于强劲，表明从28000开始的短期反弹预期仍然存在。但KDJ指标的走势，相比前一交易日，进入超买区间。当价格接近29500的前期高点，上方的压力越来越明显。所以，短期内向上反弹的空间不做过大预期。近期谨慎关注前期高点的压力作用。
建议：
关注明日天胶价格的看盘位置，谨防高开后，在接近29500价位，遇压受阻，形成价格的新一轮的向下回调。日内多单的盈利预期不大，而且风险较高，建议背靠前期高点29500，逢高沽空，但止损的设置应当适当放小。
今日天胶价格走势近似单边，延续昨日尾盘的上涨，价格上破29000，收于29090。1205合约的仓差变化也较大，日内最多增加超过4万手，尾盘出现大量平仓，最终日内仓差为10784。通过日内天胶价格走势可以看出，在尾盘出现大量平仓，但价格进行窄幅震荡，表明市场对于短期内上涨的预期存在，但由于接近前期高点29500，使得多头愈发谨慎。
后市展望：
天胶价格MACD指标显示，从负值反弹，DIFF和DEA指标走势趋于强劲，表明从28000开始的短期反弹预期仍然存在。但KDJ指标的走势，相比前一交易日，进入超买区间。当价格接近29500的前期高点，上方的压力越来越明显。所以，短期内向上反弹的空间不做过大预期。近期谨慎关注前期高点的压力作用。
建议：
关注明日天胶价格的看盘位置，谨防高开后，在接近29500价位，遇压受阻，形成价格的新一轮的向下回调。日内多单的盈利预期不大，而且风险较高，建议背靠前期高点29500，逢高沽空，但止损的设置应当适当放小。
免责声明
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