行情回顾：上周沪胶在国内PMI的带动下，先抑后扬，最终站稳20000关口。沪胶周一开盘19900，最高触至20300，最低下探19310，周五收盘20295，整周上涨+415点或+2.09%。共成交3819544手，相对上周略有减少；持仓方面，沪胶本周大幅增仓至202370手，相对上周增仓27070手。
供需状况：东南亚主产区临近台风季节，但今年预计偏少，泰国政府释放些许政策支持，原料价格跟随期货走高。目前国内到港货物少+旺季备货需求有助于改善八九月份的供需小周期，去库存具有较大动力。上期所天然橡胶期货仓单减少10吨。上期所天然橡胶期货仓单报86210吨，上海减少10吨，山东减少10吨，海南增加100吨，天津减少90吨。国际市场上，随着欧元区经济触底反弹，欧盟汽车市场自7月份开始逐步复苏。美国7月份新车销量增速接近全球金融危机来袭之前的2007年销量水平。国内市场上，7月产销两旺，淡季不淡，汽车销量同比增长10%，超出市场预期。目前汽车行业“热情”仍高，并且后市将迎来“金九银十”的产销旺季，大力提升需求预期，从而助推沪胶大幅反弹。
现货价格：国内现货价格随着期货价格的上涨，有不同程度的上涨。上海地区海南国营全乳胶报18700元/吨（12年胶），云南民营标二报16800元/吨；泰国3#烟片报19100元/吨；越南3L胶17税报17900-18100元/吨。泰国原料价格整体上涨，生胶片73.79涨1.04，烟片75.89涨0.99，胶水68.00涨1.00，杯胶66.50涨0.50。
内外盘对比：上周沪胶+2.09%，日胶+1.54%，新加波+0.85%，上海市场依旧保持领涨态势；周五青岛保税区STR20 报价2380/2400，SMR20报价2380/2400，报价SIR20 2350/2370；外盘STR20报价 2430/2470，SMR20 报价2440/2480，SIR20 报价2350/2380，总体来看，外盘略高于国内价格。
后市展望：国内外宏观短周期环比改善+商品小周期去库存继续引领市场反弹主基调，大宗商品进入到“金九银十”的时间段，沪胶库存持续减少+到港货物少+旺季需求使得沪胶去库存继续深化。预计9月份后到港货物将增加，因目前期货盘面高升水吸引现货进口买盘。技术面来看，沪胶周五站稳20000上方，日K线来看，沪胶处于上升通道之中，周K线经历了连续3周的上涨，不排除需要调整的可能。中线依旧维持看多观点，有可能挑战5月份高点21000，极限高点23000。操作上，建议前期多单继续持有或跌破20000减仓持有，沪胶日内参考价格在20000上方低买高平交易为主。
