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类别
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2014/1/15
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2014/1/16
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涨跌
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备注
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隔夜外盘价格
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NYMEX原油（美元）
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94.35
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94.1
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-0.26%
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美国经济数据好坏参半，企业年报不佳，美股小幅调整，美元上涨，黄金涨0.2%，伦铜和原油小幅走弱，欧股收低0.2%，隔夜外盘影响中性偏空。
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伦铜（美元）
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7352
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7317.25
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-0.47%
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美元兑日元汇率
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104.6
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104.31
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-0.28%
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美元兑人民币汇率中间价
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6.1008
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6.1065
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0.09%
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橡胶主要市场价格
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新加坡RSS3结算价（美元）
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2358
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2362
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0.17%
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受世界经济数据利好提振，沪胶小幅反弹，主力合约小涨80点，1401合约退场，成交量减少1.4万手，持仓量小幅缩减，整体看多空均有小幅增持，持仓结构上看，多空内部也出现较大分歧，增减不一，市场到了较为关键的分歧点。日胶收盘上涨0.9点，反弹力放缓。日胶和新加坡市场均强于沪胶。
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新加坡TSR20结算价（美元）
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2181
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2180
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-0.05%
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TOCOM主力月日盘收盘价（日元）
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255.7
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256.6
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0.35%
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沪胶1409收盘价（人民币）
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17035
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17130
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0.56%
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沪胶1405收盘价（人民币）
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16675
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16755
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0.48%
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沪胶成交、持仓
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净持仓（手）
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-11870
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-12239
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3.11%
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沪胶成交量分析（手）
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662986
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648578
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-2.17%
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沪胶持仓量分析（手）
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299878
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291442
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-2.81%
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产区原料报价&美金胶外盘工厂CIF报价
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泰国合艾cup lump（泰铢）
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61
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61.5
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0.82%
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泰国原料市场中杯胶价格较为稳定，工厂收购价继续上涨1泰铢，标胶生产成本相应上涨30美元,加工利润在100美元左右。外盘报价相对稳定，调整幅度在10美元，市场成交依旧清淡。
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泰国烟片RSS3（大厂，美元）
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2390
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2390
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2280
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2270
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-0.44%
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SIR20（美元）
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2210
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2200
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-0.45%
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国内全乳胶&美金胶贸易商现货报价
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保税区RSS3（四大厂，美元）
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2400
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2400
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0.00%
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保税区报价极少，标胶成交价稳定在2200美元。人民币复合胶工厂采购价15500，人民币全乳胶继续上涨，其他人民币胶种与昨日持平。区内烟片大厂报价2400较为稳定，但买盘清淡，暂无成交。
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保税区SMR20&STR20（美元）
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2200
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2200
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0.00%
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保税区SIR20（美元）
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2180
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2180
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0.00%
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上海、山东全乳胶（元）
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16200
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16400
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1.23%
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山东人民币复合胶报价（元，含税）
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15500
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15500
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0.00%
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山东人民币烟片报价（元，含税）
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16600
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16600
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0.00%
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国内合成胶现货报价
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顺丁（华东）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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今日丁苯橡胶市场大稳小动，局部报价小涨。顺丁市场行情窄盘，需求转淡及市场压价，高价成交困难。预计明日合成胶价格波动空间有限，交投仍显僵持。
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丁苯1502（华东）(元)
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13000
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13100
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0.77%
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顺丁出厂价中油华东锦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出厂价中油华东1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出厂价
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10100
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10100
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0.00%
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价差与比价
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沪日比价（人民币/日元收盘价）
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66.62
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66.76
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0.14
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1409预期可能会升水1405合约走高，买远月抛1405的价差目前在340左右，仍可以持有
沪胶交割月升水人民币复合胶、升水美金复合胶2均为12年以来的最低值附近，从历史上看价差修复到相当完美的阶段。价差的修复尚未达到消化全乳胶地步，只是大部分市场的套利已经了结头寸。 |
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沪日美元价差（不计关税增值税）
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-25.75
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-31.84
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-6.09
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沪胶1405与1409价差（元）
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360
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375
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15.0
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人民币复合与全乳胶现货价差（元）
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-700
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-900
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-200.00
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标胶现货与沪胶主力月价差（元）
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-972
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-1037
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-65.33
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烟片胶船货与沪胶1405合约价差（元）
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1788.67
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1724.61
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-64.06
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全乳胶期现价差（1405，元）
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475
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355
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-120.00
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全乳胶与顺丁现货价差（元）
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3700
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3900
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200.00
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宏观消息及点评
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欧元区12月核心CPI终值年率+0.7%，预期+0.9%，前值+0.9%；欧元区12月CPI终值年率+0.8%，预期+0.8%，前值+0.9%；
欧盟27国12月新车注册月率+13.3%，为4年来最高水平，前值+1.2%。 中国12月外汇占款增加2,728.8亿元人民币。 美国劳工部宣布，在截至1月11日的一周中，首次申领失业救济人数为32.6万。据MarketWatch调查，经济学家平均预期为33万。此前一周的人数为33万。 美国12月消费者价格指数(CPI)上涨0.3%。主要是由于能源和住房价格的上涨。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期美国上月CPI增长0.3%。 费城联储宣布，1月份的费城联储制造业指数为9.4。12月份的这项指数被下修为6.4。 美国住宅建筑商协会报告称，1月份的住宅建筑商信心指数从12月份的57下降至56，但仍然表明建筑商对房屋销售持乐观态度。接受MW调查的经济学家预计该指数为59。 一些联储官员继续发表讲话。旧金山联储主席约翰-威廉姆斯(John Williams)周四表示：“总是有人担心大型采购资产计划会给经济或金融系统的健康带来我们未曾预料到的特别风险。” 他同时表示，美联储的新的前瞻指引工具似乎“整体简化了，容易被误读。” |
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行业信息及点评
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1、中国海关周五公布的数据显示，中国12月进口天然橡胶（包括胶乳）350,000吨，较上月的270,000吨增长29.6%，较去年同期的210,000吨增长66.7%。中国2013年天然橡胶（包括胶乳）进口量共为2,470,000吨，同比增长13.5%。
2、1月15日青岛保税区橡胶库存一举突破30万吨，较去年底增长4.7%；这是继去年去库存化后的再次爆发。 本周交易所库存增加14131吨至19.02万吨，仓单增加8050吨至13.73万吨，交易所仓单仍在增加中. 3、泰国农业经济办公室称，泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%至403万吨，割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai（250万公顷）。 4、2013年我国汽车产量为2211.68万辆，同比增长14.76%；汽车全年累计销售2198.41万辆，同比增长13.87%，再创全球产销纪录。中汽协预测，2014年中国车市将呈现平稳增长的态势。中国车市整体规模将达到2374万~2418万辆，同比增幅将为8%~10%。13年重卡销售比12年增幅在20%左右，大幅超过预期，由此再次证明，需求不是问题，主要问题仍出现在供应、资金，最主要是国内交割标的升水导致无消费价值，进而打压期货价格上。 5、重卡行业多位知情人士称，商用车国四排放标准何时在全国范围内执行，是2014年重卡行业面临的重要变数。中国重汽、陕西重汽高管判断，国内2014年重卡销量在72万辆至80万辆之间(2013年重卡销量约77万辆)，一汽解放方面则判断2014年重卡市场将出现下滑，下滑幅度在10%左右，东风商用车总经理黄刚也认为2014年重卡市场将出现回落。2013年重卡销售回暖，很大程度源于国四排放标准即将在全国执行的影响。业内分析师称，国四执行的传言造成了2013年重卡市场的抢先购买，2014年全面执行国四标准之后，重卡销量增长难免受挫。（重点关注） 6、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.7%，较上周跌2%，多数厂家均呈有不同幅度的限产，拖累整体开工下滑。国内半钢胎开工率80.6%，较上周微涨。本周品牌轮胎市场目前销售多维持老客户走货，新订单数量减少，短期内价格窄幅整理为主。国内半钢胎整体价位波动不大，受东北地区雪地胎需求带动，部分半钢胎厂家对雪地胎生产有所侧重。临近春节，需求基本面并未出现转好，终端商家拿货积极性不高，商家资金回笼为主，短期内轮胎市场整体形势仍不太乐观。 7、Surat Thani中心橡胶市场本周可能不会进行交易，令橡胶到货量维持低迷，因很多农户在曼谷进行示威，受此影响原料价格上涨 |
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早盘提示（仅代表个人观点，据此入市风险自负）
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1.上期所仓单目前还在增加。国内虽停割，但原来产区的胶还在陆续运往销区仓库，此外前期橡胶大量集中到货给仓库和质检机构很大压力，因而库存统计仍然且预计还会增加。听闻海胶可交储货物只有一万多吨，但其余数量欲以14年新胶交储。仓库烟片并不是很多。收储并未从根本上改变全乳胶无法消耗的问题，一旦新的开割季到来，这一问题将更加凸显。
2、根据测算，2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右，供应压力加上结转库存，供需矛盾或将不输2013年，而国内预计过剩情况及年初累计的库存仍将形成较大压制。 3、交割标的相对进口胶以及人民币复合升水得到了极大缓解，价差已经走到前期低点附近，价差套利者基本了结头寸，期货上对沪胶的打压减轻。从价差走势图来看，13年6月底期现价差内外价差走到相对底部，而沪胶价格在7月初才达到最低点。 我们认为，主力合约升水复合胶在1000元左右，这个回归较为符合预期，市场打压力度可能会缩小大，美金胶出现抗跌迹象，也主要是由于临近年底，下游采购不旺，关注价差稳定后，可能沪胶会出现止跌。 4、1401合约交割，现货压力减轻，虽然仓单不会直接流出交易所，但距1405交割还有一段时间，暂时不会因大量交割压力而打压多头。 我们对沪胶保持下方空间暂时有限的看法，短线价格稳定在16500之上，则可能面临一波反弹，压力位17500-18000，若不能企稳，下跌目标在15500左右，前者预期概率大一些，但仍需做好最坏打算。现货空间暂时有限，不建议继续配置空头，期货空单可考虑逐步了结。 |
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