利多因素
1、ANRPC：2014年前7个月天胶产量、出口同比双降。国内上半年进口量持续萎缩，流通环节与下游终端显性库存持续降低，供需矛盾有所缓解，天胶库存更多的向原产地推移，减产可期。
2、海南南部地区，因干胶价格相对胶水不合理，导致民营胶厂基本停工，整体产量或不及预期。
3. 股指强势上涨及新胶上市缓慢进度带来支撑。
利空因素
1、开斋节过后供应旺季到来，原料供应增加，白片报价55.45泰铢/公斤，价格下滑。目前烟胶片报价已经跌破2000美金。
2、国内市场进口乳胶货源再度有大量到港，上海等地市场进口货源逐步增多，为此部分商家低价出货。
3、产区供应放缓无疑会缓解一定的供需矛盾，但丰产期来临，产量依旧会有明显增加。
期货市场分析
因为沪胶的交割标的是全乳胶，下游需求较少，1409目前期现平水，对于空方较为有利；对于多头而言，目前价位接13年旧胶不合理，因此1409后期反弹的概率大大降低，同时由于目前价格已经偏低，大幅向下的空间也很有限。目前1-9合约价差已近1800，在后期新胶减产，旧胶交割压力大的情况下，价差有进一步拉大的可能性。而且对比2012年和2013年价差基本都是在8月份开始放大，近期的历史最大价差是9月合约进入交割月时2100。
观点：仅供参考
涨不动、跌不动是目前天胶市场的主旋律。跌不动是因为目前的绝对价格偏低，对于空头而言风险收益比不合理；涨不动是因为目前供过于求的大格局下，处于完全的买方市场，价格易跌难涨。
虽然宏观数据显示国内经济开始企稳回升，此利好并未能给胶市带来有力反弹，供应商销售不佳，加上生产商新胶将面临集中上市，天胶未来或仍有走低可能。但近期沪胶亦难有大幅下跌，主要因来自于股指强势上涨及新胶上市缓慢进度带来的支撑。
沪胶震荡区间逐渐收窄，市场趋势偏弱，上周五快速回补了前期跳空缺口，但未能突破上行，市场压力依旧存在，仍旧可以在15600附近试空，注意轻仓。
（华安期货 刘 飞）
