12月1日，统计局公布11月制造业PMI终值显示，中国11月制造业PMI升至51.7，好于预期的51.0，也好于前值的51.2，扩张继续加速。国金证券大类资产负责人徐阳认为，这意味着中国经济增长动能上升。
制造业PMI作为宏观经济的领先指标，对整体经济增长的动能具有显著意义。同时，制造业PMI的改善，或意味着11月的工业增加值增速或将上升；在地产和基建投资趋稳的前提下，制造业投资上升也将提振固定资产投资增速。
总的来说，中采制造业PMI扩张再度超预期，说明制造业增长动能加快，中采制造业PMI连续4个月在扩张区间内上升，并升至近两年高点，带动企业投资和经济增长加速，四季度中国经济增速稳定。
从企业类型看，大型企业和中型企业环比分别上升0.9和0.2个百分点，并高于临界点。但小型企业环比下降0.9个百分点至47.4%，降幅有所扩大。从构成制造业PMI的5个分类指数看，除供应商配送时间指数下降外，其他指数加速回升，其中：生产指数上升0.6个百分点至53.9，新订单指数上升0.4个百分点至53.2，从业人员指数上升0.4个百分点至49.2，原材料库存指数上升0.3个百分点至48.4，供应商配送时间指数下降0.5个百分点至49.7。制造业PMI指数的分类项连续第二个月整体改善，巩固制造业复苏态势，预示着后期经济增长动能恢复。
基于以上分析，徐阳判断，经济增长动能进一步确定稳定，货币政策料将继续保持稳健，并有可能边际收紧。
值得注意的是，小型企业扩张依然乏力，从财新制造业PMI观察，小幅下降但仍扩张，财新的制造业PMI较上月51.2小幅下降0.3个百分点至50.9。
