上海天然橡胶期货主力1109合约4月7日高开震荡整理，收于35790。日本TOCOM市场高开小幅回落整理，收于458.6。全天来看，日胶上涨缺乏动力，上方压力较重。
近期从盘面上我们可以看到，沪胶1109月份自从上次国内调整加上后期又受日本地震的冲击影响，探到32410的低点以来，橡胶国内盘面及日胶走势反弹较为强势，特别是日胶，已有反转迹象，走势非常强劲。而从现在的市场上看，左右橡胶走势的因素非常多，向泰国洪水，国内库存等因素，那么当各种影响力相互胶着，施加影响的时候，我们就要尽量去把握那些主导因素，因为小的因素很多都是为盘面服务的，影响力只是即时的。
基本面上看，橡胶四月份是一般是进入了一个淡季，需求减弱，但产量随着割胶期的开始却供应上升，历史数据也显示，往年四月份的价格一般都是处在一个低谷时期。另一方面，政府的调控政策；这半年来，提高准备金率、加息等政策频繁出台，随着时间的过往，它的效果将会慢慢体现，届时企业贷款这方面将会变得非常难，进而对市场的热度进行降温。所以说中长期上，政策对于橡胶的价格将会有一定的压制，难以再现去年的提升方式。
但是从现在社会基本层面来分析，三月份的CPI突破5%的严重警戒线已成定局，那么市场上过多的资金流动到哪里时，就会触动商品价格的上涨。而且现在通货膨胀的不仅仅是中国，整个国际都在受此困扰，日本地震后，为了救市，投入的31万亿日元对于整个国际市场的冲击也是非常重的，那么远期来看，这是对于现期商品价格影响较为根本的因素，从盘面的操作来看，资金上行的意愿也是比较强的。另一方面，就是产胶国对于橡胶的价格的干预，泰国总理宿帖的表态，将会在橡胶底部做一个非常坚实的支撑。而且现在从东南亚橡胶协会的制度来看，有慢慢转向类似于石油出口国欧佩克组织的形势，那么后期对于橡胶价价格的影响力将会更大。
所以综合判断，中线上，我们认为橡胶依旧会保持一个震荡走势，34000将会是近期的一个低点，高点介于37000及六十日线附近，不过这两天，油价的高升，美国市场的良好表现，以及国内大盘的企稳回升，将会带动橡胶保持强势一些，但不宜过分追高，后期也要多关注欧盟的调控政策等方面，敏感的市场，盘面极易波动，盘中操作为宜。
东海研究 张子谟
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